在美联储降息的大环境下，12月19日，日本央行宣布维持政策利率在0.25%不变，这是其连续第三次暂停加息。投票结果显示，8票赞成，1票反对，维持短期政策利率不变的决定符合市场预期。

日本央行表示，日本经济正在温和复苏，但私人消费增长依然温和。在2026财年结束前的三年预测期内，通胀水平或将接近央行设定的物价目标，然而，日本经济和物价前景的不确定性依然较高。

日本央行行长植田和男在新闻发布会上透露，利率不变的决定是基于对工资趋势、海外经济不确定性及下届美国政府政策的评估。他强调，日本经济正在适度复苏，尽管有疲软迹象，但仍需根据经济和通胀情况调整货币政策。若经济预期实现，将考虑加息。此外，他还表示将密切关注春季工资谈判的形势。

利率决议公布后，日元对美元汇率下跌，跌破156的关键水平，截至发稿，日元兑美元汇率为1美元兑156.02日元，跌幅达0.77%。同时，日经225指数开盘即下跌，最终收跌0.69%，报38813.58点。

安联投资全球首席投资官Gregor MA Hirt认为，日本央行可能认为推迟加息不会带来负面影响，且在假期前避免加息是为了避免市场波动。今年7月，日本央行曾加息，导致股市大幅下跌。

西南财经大学全球金融战略实验室主任方明指出，日本央行放缓加息的原因有两方面：一是外部经济环境的不确定性，发达国家普遍降息；二是日本国内经济和物价的不确定性，经济和物价水平并未达到预期。此外，日本经济和金融市场还可能受到外部股市泡沫破裂和自身股市下跌的冲击。

尽管有“鹰派”委员田村直树主张加息25个基点至0.5%，但日本央行仍决定维持利率不变。内务省数据显示，10月整体消费者价格指数同比上涨2.3%，剔除新鲜食品和能源价格后的核心CPI也上涨2.3%。

展望未来，彭博高级经济学家木村太郎预测，日本央行可能在1月24日的会议上采取行动。他分析称，由于日本首相石破茂领导的执政联盟在众议院选举中惨败，政治力量被削弱，且石破茂政府正在推动国会通过经济刺激计划，因此12月加息将增加借贷成本。而等到明年1月再行动，可以降低这种风险。同时，当前的经济环境有利于日本央行实现政策正常化，工资和价格数据表明，2%的通胀目标越来越有把握实现。因此，木村太郎预计，日本央行将在2025年加息三次，每次25个基点，到7月将政策利率提高至1.0%。

今年以来，日本央行已分别在3月和7月加息两次，终结了长达十年的负利率政策。

（文章来源：21世纪经济报道）