财联社11月19日讯周三，美联储采取了鹰派立场并实施降息，此举却意外重创美股市场。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学名誉教授杰里米·西格尔对此发表观点，认为美股的抛售行为实际上是“健康调整”，美联储对未来降息持谨慎态度，这促使投资者回归理性，认清现实。

美联储在年度最后一次会议中，按市场预期降息25个基点，将联邦基金利率调整至4.25%至4.5%的目标区间。然而，联邦公开市场委员会（FOMC）的点阵图预测显示，至2025年可能仅再降息两次，这一数字低于9月预测的四次降息，令市场参与者深感失望。受此影响，美股三大指数周三均大幅下跌超过2.5%，道指更是连续十个交易日下跌，创下了自1974年以来的最长连跌纪录，反映出投资者原本预期美联储会更加积极地降低借贷成本。

西格尔指出，市场之前过于乐观，美联储明年可能会减少降息次数，甚至存在不降息的可能性。他进一步解释，随着FOMC上调通胀预期，明年不降息的情况也可能成为现实。美联储的最新预测显示，至2025年，核心PCE（不包括食品和能源成本的个人消费支出价格指数）预计将保持在2.5%的高位，远超美联储2%的目标。

西格尔还提到，部分FOMC官员可能已将潜在关税带来的通胀影响纳入考量。美国当选总统特朗普曾誓言在其上任首日即对加拿大、墨西哥等国征收额外关税。但西格尔认为，鉴于特朗普可能希望避免股市大幅回调，实际关税可能不会如市场担忧的那样严厉。

根据芝加哥商品交易所的Fed Watch工具，市场参与者目前预计美联储下一次降息将发生在明年6月，且降息25个基点的概率仅为43.7%。巴克莱首席美国经济学家马克·贾诺尼在综合评估关税上调的影响后，维持了该行原有预测，即美联储明年将仅在3月和6月降息两次。他预计，在关税引发的通胀压力消散后，美联储将于2026年年中左右恢复渐进式降息。

摩根士丹利也更新了其预测，认为美联储将在2025年降息两次，每次25个基点，而此前的预测是降息三次，每次25个基点。布兰迪环球投资管理公司（Brandywine Global）的投资组合经理杰克·麦金太尔则指出，美联储已进入货币政策的新阶段——暂停阶段。他强调，暂停阶段持续时间越长，市场对加息和降息的定价就越可能趋于平衡，政策的不确定性将使2025年的金融市场面临更大的动荡。

（文章来源：财联社）