牛市中场休息？投资者或可趁机开户布局

　　长期以来，美国共和党候选人特朗普及其竞选伙伴JD万斯（JD Vance）均对“强美元”政策持反感态度，并多次公开表达希望美元贬值的愿望。

　　美东时间周四，摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在一份报告中指出，特朗普想要削弱美元的难度较大。一方面，美联储的独立性可能构成障碍；另一方面，特朗普缺乏与其他国家的合作态度，也可能阻碍其削弱美元的努力。

　　特朗普政策与愿望的冲突

　　特朗普长期以来一直是“弱美元”政策的支持者。在他的第一个任期内，他曾多次指责其他国家让本币兑美元贬值，从而损害了美国的出口能力。今年年中，他还曾抱怨美元强劲将导致企业逃离美国，据传特朗普的经济顾问也在积极探讨特朗普当选总统后实施美元贬值策略的方法。

　　特朗普曾公开表示，如果他开启第二届任期，将推行美元贬值政策以提振美国出口。然而，摩根大通指出，特朗普希望美元贬值的愿望与其贸易政策偏好存在冲突。因为他已经提出了提高关税的政策，而理论上来说，提高进口关税后，征收关税的国家的货币应该升值。

　　尽管如此，摩根大通也强调，这种复杂情况并不意味着特朗普政府会放弃“弱美元”的立场。

　　“主流经济学界对旨在削弱美元的单边干预的有效性，甚至是否无害持相当大的保留意见，” Feroli表示，“但即便如此，也没有理由认为政府一定会放弃考虑这种选择。”

　　美联储的配合问题

　　事实上，美国总统确实拥有独立的工具来直接影响汇率，如美国财政部的外汇稳定基金（ESF），而无需经过美联储或国会批准。

　　Feroli写道：“毫无疑问，总统可以利用ESF的资源来试图削弱美元。”

　　然而，对于鲍威尔领导下的美联储是否会配合特朗普实施美元贬值政策，前景则显得“更加模糊”。摩根大通的证据表明，通常情况下，如果一国对货币的干预行动是公开宣布的，并且能够得到货币当局（即该国央行）的支持，同时干预行动能够与其他全球央行协同进行，那么干预行动就会更成功。但这对特朗普政府来说可能很难实现。

　　此外，特朗普提出的减税计划也可能会刺激消费、提高通胀水平。而通胀升温后，美联储很可能会放缓降息步伐，甚至重新加息。这显然与特朗普希望美元贬值的愿望相悖。

　　尽管特朗普口头抨击美联储主席并非新鲜事，但如果鲍威尔不配合特朗普的美元贬值行动，那么特朗普是否会采取更多措施，目前仍难以预料。然而，可以确定的是，在下届总统任期内，除非特朗普下令解雇现任联储官员，否则美联储内部不会出现太多空缺职位来让下任总统委派人手填补。

（文章来源：财联社，图片来源于网络）