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财通证券发布11月美国通胀数据解读报告，显示CPI同比增速略升，核心CPI同比增速持平，未来通胀或震荡运行，但不会大幅反弹。

财中社12月17日电财通证券近期公布的11月美国通胀数据解读报告显示，美国CPI（消费者物价指数）同比增速在11月略有上扬，微增0.1个百分点至2.7%，而核心CPI同比增速则维持在上月的3.3%，连续两个月保持稳定。

详细分析显示，尽管能源和核心商品的同比增速降幅有所收窄，但核心服务增速的顺利回落传递出了积极的信号。一方面，11月核心商品通胀出现反弹，在过去一年中，商品一直是推动通胀下降的主要因素，但本月的反弹却成为了降通胀的阻力。另一方面，之前较为顽固的服务项通胀得到了缓解，业主等价租金和交通服务等价格的涨幅均有所放缓。鉴于服务项在美国CPI中的权重约为六成，住房成本的下降无疑为通胀降温带来了良好的信号。曼海姆指数作为二手车市场的领先指标，预示着未来汽车价格不太可能大幅回升。此外，房价和市场租金指数等领先指标仍呈下行趋势。

综合各方面因素来看，未来通胀可能会呈现震荡走势，但不太可能出现大幅反弹。具体来看，能源项的降幅收窄，11月CPI能源项同比增速为-3.2%，较上月上升1.7个百分点。布伦特原油现货均价在11月略有下跌至74.6美元/桶，这主要是由于OPEC下调了原油需求预期。因此，未来能源价格可能会趋于回落。

在商品方面，11月核心商品同比增速为-0.6%，较上月上升0.4个百分点，环比增速也攀升至0.3%。其中，家具物资、新车和服装的价格环比增速均有所上升，仅二手车的环比增速有所放缓。在过去一年中，商品价格回落一直是推动通胀降温的主要因素。曼海姆指数显示，未来核心商品项的通胀不太可能大幅反弹。

在住房成本方面，11月核心服务同比增速为4.6%，较上月下降0.2个百分点。此前较为顽固的房屋项通胀顺利回落，11月业主等价租金同比增速降至4.9%，下降0.3个百分点。从房价和市场租金指数等领先指标来看，房屋价格的同比增速未来将继续下行，从而带动房屋项通胀回落。此外，由于汽车保险价格调整需要与各州监管机构进行谈判，因此价格调整相对缓慢。交通服务的价格涨幅已经得到充分释放，目前正稳步回落。整体来看，服务项的通胀压力将继续缓解。

（文章来源：财中社）