距离美国大选仅剩一周多的时间，市场关注的焦点始终围绕着大选结局的预测。尽管最新的民意调查显示，大选形势依然胶着，特朗普与哈里斯在关键的摇摆州的支持率不相上下，但在一些博彩预测平台中，总统宝座和国会控制权的争夺战已明显倾向共和党。

摩根士丹利在最新报告中指出，资本市场的走势与预测平台的定价趋势相吻合。其跟踪的共和党胜选篮子（MSZZREP）和民主党胜选篮子（MSZZDEM）显示，受共和党获胜预期影响的股票已呈现上涨态势。

注：红线为摩根士丹利共和党胜选篮子指数表现，灰线为民主党胜选篮子指数。

摩根士丹利强调，大选后潜在政策变化的先后顺序将对市场产生深远影响。投资者在预测市场走势时，不妨设想一下特朗普赢得大选后可能出现的情景。

摩根士丹利将特朗普上台后可能出现的政策变化分为三大领域：财政政策、移民控制和关税。在这三大领域中，由于需要控制国会参众两院并耗费大量时间立法，财政政策改变很可能排在最后。移民政策变动的时间安排也不明确。而关税改革，鉴于总统在贸易政策上的广泛自由裁量权、特朗普竞选信息中的意图以及他第一个任期的先例，很可能会先行。

摩根士丹利经济学家和策略师在报告中评估了潜在上调关税对经济前景和市场的影响，认为广泛上调关税将导致消费、投资支出、薪资和劳动收入下降，给美国经济增长带来下行风险，并推高通货膨胀。

据摩根士丹利估计，若所有正在讨论中的关税措施落地，可能会对美国实际GDP增长造成1.4个百分点的迟滞性拖累，并推动通胀进一步上升0.9个百分点。然而，美国股市对特朗普获胜概率增加的反应似乎与这一评估相矛盾，市场可能在预期关税分阶段实施，并看重监管放松预期所推动的“动物精神”复苏。

在债券市场方面，摩根士丹利表示，近期美国国债收益率显著上升，除了预测市场隐含的选举结果外，强劲的薪资和零售销售数据也起到了关键作用。尽管如此，最近的走势很可能仍由选举预测市场推动。许多投资者认为，“共和党横扫”的结果对美国国债最为不利，但摩根士丹利全球宏观策略主管Matt Hornbach并不看好这一次美债收益率还能在大选后大涨，因为美联储目前的货币政策与2016年大选前存在显著差异。

在外汇市场方面，摩根士丹利预计共和党获胜后美元将走强，尤其是对受关税影响的拉美货币，如墨西哥比索。此外，美元兑欧元和人民币等其他可能受关税影响的货币汇率也可能上升。

摩根士丹利最后表示，鉴于市场近期的走势及其定价预期，如果哈里斯获胜，市场可能会偏离当前轨道。大选是一个已知的未知数，竞争依然激烈，多种结果都有可能出现。同时，确定大选结果可能需要时间，因此投资者应做好准备，迎接可能到来的狂野旅程。

（文章来源：财联社）