12月12日晚间，欧洲中央银行货币政策会议宣布，将三大关键利率分别下调25个基点，这是欧洲央行年内第四次降息。自12月18日起，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至3.00%、3.15%和3.40%。

在今年6月至10月期间，欧洲央行已进行了三次降息操作，将基准利率从4%下调至3.25%，累计降息75个基点。值得注意的是，欧洲央行在会议声明中删去了“利率将在必要长的时间内保持充分限制性”的措辞，转而强调决心确保通胀率可持续稳定在2%的中期目标上。

市场人士指出，欧洲央行此次声明的立场偏鸽，显示出其货币政策立场已发生转变，未来或将加快货币宽松的步伐。东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，欧洲央行下调今明两年总体通胀预测和今后三年经济增速预测，特别是删去了“维持利率充分限制性”的措辞，反映出欧洲央行对经济下行风险的担忧超过了通胀压力。

欧洲央行表示，将采取依赖数据、逐次会议决定的方式来确定适当的货币政策立场。利率决策将基于对通胀前景的评估，包括最新经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导的力度。管理委员会并未预先承诺特定的利率路径。

欧洲央行发布的新闻公报显示，欧元区通胀将持续稳定在2%的中期目标附近。尽管市场情况有所放松，但由于当前货币政策仍处于限制性水平，此前加息的滞后影响导致融资条件仍然紧张。同时，欧洲央行还下调了欧元区经济增长预期，预计2024年至2027年经济增速将分别为0.7%、1.1%、1.4%和1.3%。

白雪指出，11月欧元区服务通胀同比意外放缓至3.9%，环比下跌0.9%，为2021年4月以来的最低涨幅，这缓解了欧洲央行内部鹰派官员对于服务通胀粘性的担忧。然而，当前欧元区复苏基础不稳，法国和德国作为欧元区最大的两大经济体在明年预算谈判中均破裂，加之特朗普的激进关税政策可能对欧元区出口及经济前景造成较大扰动，未来几个月欧元区经济可能放缓。

本次会议声明以及欧洲央行行长拉加德发言均偏鸽。拉加德在新闻发布会上重申了对经济增长下行风险的关注，以及贸易摩擦可能对经济增长造成的压力。她还提及会议成员此次讨论了更大降息幅度（50个基点）的可能，但最终一致决定降息25个基点。降息主要基于三个理由：欧洲央行的通胀预测已连续六次接近中期目标；欧元区工资、生产率和企业利润等关键指标正朝着预期的方向发展；此外，随着欧元区经济下行，通胀进一步上升的风险比过去更低。

白雪认为，考虑到降息的推进是欧元区内需修复的必要基础，同时服务通胀尚存在一定粘性，欧洲央行还将延续每次议息会议降息25个基点的渐进式降息节奏，2025年或累计降息100个基点。欧元近期可能还会维持偏弱震荡态势。中信证券海外研究首席分析师崔嵘团队和民银证券研究团队也持类似观点，认为欧洲央行在未来数次会议中将延续每次降息25个基点的节奏，全年降息次数和幅度可能较大。

（文章来源：新京报）