AI导读：

美国通胀数据连续反弹，特朗普当选总统后计划实施高关税政策，两者共同影响全球经济前景。市场关注美联储降息路径及美国经济风险。

美国通胀数据连续两个月反弹，与此同时，特朗普再次当选总统的消息也引发了全球市场的广泛关注。通胀数据的上升与特朗普上台后可能实施的高关税政策相叠加，使得美国通胀前景更加复杂。

当地时间12月11日，美国劳工统计局公布的数据显示，11月份美国CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%，均超出前月水平。核心CPI也连续三个月维持在3.3%的高位。尽管房价增幅的回稳对通胀数据有所抑制，但整体通胀趋势依然严峻。

此前，美联储为了控制高通胀，采取了陡峭加息的措施，但加息周期刚刚开启，通胀便在10月和11月连续反弹。这引发了市场对美联储降息路径的担忧，原先预计的12月份降息25个基点是否会如期实现成为市场关注的焦点。

特朗普胜选后表示要对全球加征高关税，这无疑将加大美国通胀压力。特别是他计划对加拿大、墨西哥和中国等国加征高额关税，这将进一步推高美国通胀水平。智库研究结果显示，如果特朗普对华加征60%的关税，美国的通胀水平在2026年将上涨至6%-9.3%的高位。

在通胀再度抬头的背景下，特朗普上台后的政策走向备受关注。高关税带来的高通胀将考验美联储的货币政策调控能力。尽管目前经济数据仍支持美联储再实施一次降息，但特朗普上台后的不确定性使得美联储的降息路径充满变数。

此外，美国债务水平也在不断攀升，目前已经超过36万亿美元，未来可能会进一步攀升至40万亿美元。伴随着债务的垒高，美国面临的风险也在加大。因此，在通胀和债务双重压力下，美国的经济前景将更加复杂多变。

（作者为中国人民大学重阳金融研究院研究员）

（文章来源：21世纪经济报道）

美国经济形势图