随着英镑兑美元汇率持续走低，已触及1985年以来的最低水平，市场关于英镑可能大幅下挫的担忧日益加剧，尤其是新任首相特拉斯上台后，这种担忧情绪更为显著。

英国央行行长贝利曾公开否认英国正面临货币或国际收支危机，认为英镑兑美元汇率暴跌20%主要是受美元走强影响。然而，近期英镑与英国政府债券价格同步下跌的罕见现象，向市场发出了警报：除了美元因素和外汇市场动荡外，背后或许隐藏着更为复杂的原因。

首要原因是外国投资者对英国通胀飙升及经济衰退风险的担忧。国际货币基金组织预测，英国明年的经济增长将放缓，通胀将持续高企。其次，在特拉斯政府的领导下，市场预计政府借款将大幅增加，尽管她提出了减税政策，但同时也计划增加1000多亿英镑的支出以应对能源危机，这种政策上的矛盾让市场感到困惑。最后，英国脱欧后的贸易政策不确定性也导致海外金融机构和投资者对英国资产持谨慎态度。

投资公司Mediolanum Asset Management的固定收益策略主管Charles Diebel表示，英镑虽然已处于低位，但仍有进一步下跌的风险。多位经济学家，包括安联首席经济顾问埃利安，预计英镑汇率将很快跌至1.10美元，这意味着还将从当前水平下跌4%。而凯投宏观则更为悲观，认为英镑可能会试探1985年3月的历史低点，即近1.05美元的水平。

德意志银行在最新报告中警告称，在特拉斯政府领导下，英国发生国际收支危机的风险不容忽视。德银外汇策略师Shreyas Gopal指出，英国经常账户赤字处于高位，需要改善投资人信心、降低通胀预期，才能吸引资本流入支持英镑。然而，当前局势并不乐观。他预计，英镑的贸易加权汇率需要再贬15%，才能使外部赤字回归十年平均值。若发生外资流入骤停的情况，英镑的贬值幅度可能高达30%。

德银强调，虽然英国发生国际收支危机看似极端，但并非前所未有。激进财政政策、大型能源冲击以及英镑贬值等因素，曾迫使英国在1976年向国际货币基金组织求援，这与当前环境存在诸多相似之处。Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz也表示，尽管估值较高，但他对英债和英镑的前景持悲观态度。他认为，英国目前已被视为新兴市场，而新兴市场危机的受害者往往是货币。

同样，野村策略师Jordan Rochester也建议避免买入英镑。他指出，政府为限制家庭能源支出而推出的1000亿英镑支出计划，将进一步恶化英国的国际收支和贸易条件，同时推高债务成本。

（图片及文章来源：财联社）