在10月末成功跨越2800美元大关后，国际金价经历了短暂的回调阶段。11日，纽约商品交易所明年2月交割的COMEX黄金期货盘中强劲反弹，涨幅接近1.5%，重新站稳2750美元，最新通胀数据进一步强化了市场对于美联储降息的预期。高盛最新研报预测，国际金价有望在明年年底前冲击3000美元大关，尽管强势美元持续存在，但美联储降息预期将主导金价走势。同时，央行购买、ETF资金流入以及美国财政安全性的考量也被视为潜在的利多因素。

高盛在本周发布的报告中明确指出，即便美元继续上涨，黄金的反弹势头仍将持续。高盛反驳了一个普遍观点，即美元持续走强将阻碍黄金价格的进一步上扬。高盛预计，金价的主要驱动力将取决于美联储降息的程度，若到2025年底降息125个基点，金价有望上涨7%，达到3000美元。此外，高盛大宗商品分析师斯特鲁文还指出，在特朗普第二个任期内，黄金可以作为对冲关税增加和贸易紧张局势升级风险的避风港。

今年以来，国际金价已累计上涨近25%，地缘政治风险和美联储政策转向是推动金价上涨的主要因素。尽管美国大选后黄金一度出现调整，但最新通胀数据强化了美联储降息的前景，吸引了资金的涌入。值得注意的是，本周以来纽约黄金期货与现货溢价持续扩大，投资者正在密切关注美国当选总统特朗普提出的全面关税措施对贵金属市场的影响。

此外，市场看好黄金的持续结构性驱动因素还包括各国央行需求增加以及流入黄金ETF的资金提振。中国央行最新数据显示，2024年11月末中国官方黄金储备有所增加，这是时隔半年来首次增持黄金。同时，全球黄金ETF也成为新的增长点，三季度净流入量达到自2022年初以来的最高水平。花旗全球大宗商品研究主管莱顿也持类似观点，他认为未来6-12个月内金价将挑战3000美元/盎司，这是美国和欧洲经济高度不确定性时期的财富储备工具。

另一方面，近期美债规模问题再次引发市场关注。美国整体债务已经突破36万亿美元大关，机构Altavest联合创始人兼管理合伙人阿布鲁斯特表示，黄金不太可能很快达到价格上限，因为驱动金价上涨的主要因素并未改变——失控的联邦支出最终将迫使美元贬值。麦格理则预计，尽管美元走强可能导致黄金在2025年第一季度陷入困境，但之后金价将扩大涨势，特别是在特朗普的政策导致美国财政前景恶化的情况下，金价可能直指3000美元/盎司。

（文章来源：第一财经）