刘英（中国人民大学重阳金融研究院研究员）

近日，韩国的政治风波仍在持续发酵。12月10日，韩国国会通过了对总统尹锡悦实施迅速逮捕的决议案。自12月3日以来，韩国股指已下跌约5%。今年以来，韩国多家跨国公司的市值大幅下滑约30%，韩国两大股指更是跌至2000年互联网泡沫和2008年金融危机时的水平。在政坛危机与特朗普上台带来的全球贸易冲击的双重压力下，韩国经济增长前景令人担忧。

韩国经济正面临内外夹击下的失速风险。今年第三季度，韩国GDP环比增长仅为0.1%，远低于经济学家和央行预期的0.5%。尽管避免了“技术性衰退”，但韩国经济的高度对外依存性使其在面对外部冲击时显得尤为脆弱。今年三季度，韩国经济同比增速也仅为1.5%，创下自2023年第三季度以来的最低增速。

韩国经济景气指数持续疲弱，制造业采购经理人指数（PMI）虽然勉强达到50.6的荣枯线上，但今年前十个月中有一半时间位于荣枯线下方。此外，韩国的物价水平也处于低迷状态，受到出口下滑的影响，CPI同比增速从今年二三月份的3.1%回落到10月份的1.3%。

在11月底的韩国银行会议上，韩国央行行长下调了经济增长、物价及进出口增速的预期。今年和明年的居民消费价格指数涨幅预期分别下调至1.2%和2.0%，货物进出口涨幅预期也分别下调。韩国出口放缓等主要产业的冲击波还将导致设备投资减少、内需不振等负面影响。

韩国股指自今年年中以来持续下滑，大企业股价普遍下跌。前十大财团中超过半数股价下跌，其中乐天集团下跌超过22%，SK下跌27%，三星集团股价重挫32%，浦项钢铁更是暴跌超过45%。

此外，韩国政府可能因戒严事件在国际上失去信任。尹锡悦因失去国民信任本应下台，但由于朝野两党的政治算计，他仍留在台上，对内无法有效施政，对外也难以代表国家开展外交和有效行动。预计在尹锡悦下台前，韩国经济将不仅受到特朗普上台带来的外部经贸冲击，还将因政策反应迟滞而进一步动摇出口、内需、投资等经济基础。

近期，韩国中央银行再次下调了今明两年的经济增长预期至2.2%和1.9%。预计特朗普上台后将加剧全球贸易矛盾，韩国经济增速明年可能会进一步下滑至1.7%，甚至进入1%增长的悲观区间。在相关事件影响彻底消除前，叠加韩国国内外矛盾的激化，韩国经济增长前景堪忧。同时，产业链、供应链合作紧密的日韩经济也将因此受到影响。

特朗普上台后可能对全球所有进口美国的商品加征高额关税，而世界各国也可能会因此相应提高关税壁垒和非关税壁垒。这些保护主义措施将冲击韩国经济，不仅美国对韩国的关税壁垒会抬升，韩国对美国的关税也会抬升，从而进一步加剧日韩之间的贸易摩擦。更为关键的是，美国对全球加征关税及由此带来的审查限制可能会限制跨境贸易和跨境投资，进一步冲击全球和区域的产业链和供应链。对外依存度高的韩国经济将面临下行风险，步入1%的增长区间也是大概率事件。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）