新华财经上海12月10日电，近期德国股市表现尤为抢眼，德国DAX指数屡次刷新收盘历史新高，成功突破20000点大关。据统计，上周该指数累计上涨约3.80%，其涨幅远超欧洲其他国家股市。

然而，在德国股市持续上涨的背景下，德国经济却显得颇为低迷。制造业PMI持续在低位徘徊，11月的终值维持在43，与上月持平，并已经连续2年半低于50荣枯线。德国联邦政府发布的秋季经济预测报告更是将2024年GDP增长预测从0.3%下调至-0.2%，IfW等多家机构也纷纷将今年德国的GDP预期下调至-0.1%，这意味着德国可能连续两年面临经济衰退。

作为德国经济的支柱之一，汽车行业也未能幸免于难，其表现低迷，对整体经济增长造成了拖累。德国“经济引擎”大众汽车集团发布的第三季度财报显示，净利润同比大跌63.8%，营业利润同比大跌42%，营业利润率也降至四年多来的最低水平。

那么，在德国经济整体走弱的背景下，德国股市为何能够逆势上涨，不断创新高呢？

安联全球投资者公司的克里斯托夫·伯杰在报告中指出，德国股市的上涨离不开权重股思爱普（SAP）、西门子以及安联保险等金融股的推动。虽然德国汽车工业对德国经济的重要性不言而喻，但从DAX指数的成分股来看，汽车业的地位已经被大幅弱化，而思爱普等科技股的权重则相对较高。

近期，思爱普的走势与德国DAX指数同步上行，近一个月累计涨幅达到8.53%，今年迄今涨幅更是高达75.11%，为DAX指数的上涨贡献了重要力量。作为德国软件巨头，思爱普今年以来致力于将AI全面融入云解决方案，其生成式AI智能副驾Joule正在逐步扩展到整个产品组合，预计将为SAP的3亿用户带来更高效的工作体验。

有分析师认为，思爱普在DAX指数上涨过程中扮演了决定性的角色，而市场对AI应用的乐观情绪也推动了AI技术的货币化进程。随着企业加速推动AI应用落地，2026年AI应用的发展将进一步加速。此外，欧元走弱和欧元区国债收益率下降预期也为企业带来了优势，降低了借贷成本，间接支撑了股市的表现。

黑石集团欧洲基础股票首席投资官海伦·朱厄尔表示，尽管欧洲经济基本面面临挑战，但欧洲公司的基本面并不一样，投资者应继续关注欧洲市场，寻找投资机会。

（文章来源：新华财经）