随着韩国央行本周五如期宣布加息25个基点，亚洲主要经济体的宏观货币政策或将迎来重大转变：一季度或迎来本轮紧缩周期的“最后加息”，标志着紧缩周期即将达到最高峰。

韩国央行将7天期回购利率上调至14年来最高的3.5%。尽管此次加息并不意外，但意义重大：这既是韩国央行2023年的首次议息会议，也可能是本轮紧缩周期的最后一次加息。自2021年8月以来，韩国央行已累计加息10次，其中连续7次自去年4月开始。

经济学家预测，韩国央行2023年底的基准利率将维持在3.5%。然而，尽管通胀仍是韩国央行的主要政策重点，CPI涨幅仍是目标值的两倍多，但经济前景的不稳定已促使央行行长李昌镛寻求经济软着陆。

去年，韩国出口下滑，工业生产承压，房地产市场走软，信贷市场面临威胁。本周的调查显示，韩国经济上季度或出现萎缩。值得注意的是，众多亚洲经济体，尤其是东南亚经济体，预计也将在一季度迎来“最后加息”。在全球宏观货币政策大转向的背景下，美联储年内加息空间或有限。

以下是业内对部分亚洲经济体央行未来政策变动的预期：

印尼央行（目前利率5.5%，峰值预测6%）：印尼央行或将小幅加息，因通胀预期稳定，物价涨幅已过峰值。其他政策工具如债券购买扭转操作将支持印尼盾。

PT Bank Permata首席经济学家Josua Pardede表示，考虑到通胀可控和美联储终端利率，印尼央行或将维持6%的政策利率，除非经济衰退风险促使全球央行立场转变。

马来西亚央行（目前利率2.75%，峰值预测3%）：去年5月，马来西亚率先上调基准利率，已累计加息100个基点。预计2023年经济增速将放缓至4%-5%。Oxford Economics经济学家Alex Holmes预计，增长放缓和通胀缓解将促使马来西亚央行暂停加息。

菲律宾央行（目前利率5.5%，峰值预测6%）：菲律宾央行行长Felipe Medalla表示，关键利率上升或已接近终点。财长Benjamin Diokno表示，央行可能会进一步放缓加息步伐。

菲律宾国家银行经济学家Alvin Arogo预计，菲律宾央行的终端利率将为6.25%（市场预测中值为6%）。他认为，菲律宾央行可能在2024年才会降息。

泰国央行（目前利率1.25%，峰值预测1.75%）：泰国央行或将更为“循序渐进”地加息，以避免破坏旅游业复苏。助理行长Piti Disyatat暗示，紧缩周期可能于今年下半年结束。

PT Bank UOB Indonesia经济学家Enrico Tanuwidjaja认为，泰国央行去年已上调关键利率75个基点，有能力实现更多加息。

印度央行（目前利率6.25%，峰值预测6.5%）：本季度加息25个基点后，印度决策者或将结束紧缩周期。基准利率已接近四年高点，对经济增长构成风险。

印度通胀率去年大部分时间处于目标区间的高端，央行此前连续五次加息。物价涨幅已降至区间上限之下，可能继续缓和，为印度央行留出放缓紧缩政策的空间。

（图片来源：网络）（文章来源：财联社）