过去一周，美国三大股指呈现出分化走势。道琼斯工业平均指数下滑0.6%，收于44642.52点；纳斯达克综合指数则上涨3.34%，报19859.77点；标普500指数微涨0.96%，报6090.27点。回顾11月，美国股市强劲反弹，道琼斯工业平均指数和标普500指数分别录得7.54%和5.73%的月度涨幅，创下自2022年11月以来的最佳单月表现。纳斯达克综合指数也实现了6.21%的月度涨幅。截至今年年底，美国三大股指均实现上涨，道琼斯工业平均指数累计上涨18.45%，纳斯达克综合指数累计上涨32.30%，标普500指数累计上涨27.68%。

国泰君安分析师张新貌表示，美股11月的强劲表现反映了投资者信心的回升以及对未来经济的乐观预期。他预计，2025年美国经济将实现软着陆并伴有轻微再通胀，10年期美债利率整体将相对下行，这对美股和全球流动性都有提振作用。在板块方面，随着前期核心约束因素的消除，今年12月，美股的可选消费、科技、能源、工业等板块有望持续受益。

目前，多数大型投行策略师预计，2025年标普500指数将收于6500点至7000点之间。美国银行分析师认为，在利率下降的推动下，2025年美国企业收益将增长13%，高于今年的10%。

在就业市场方面，美国劳工统计局发布的报告显示，11月美国非农就业人数增加22.7万人，略高于市场预期，失业率小幅升至4.2%。PNC金融服务集团首席经济学家格斯·福彻表示，就业增长速度反映出经济“软着陆”的发展趋势。此外，密歇根大学初步调查结果显示，美国消费者信心在12月上升到7个月来的最高水平。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师Ellen Zentner指出，尽管经济运行继续创造健康的就业和收入增长，但失业率进一步上升削弱了就业市场的一些亮点，并为美联储在12月降息提供了必要条件。今年11月，美联储已宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.50%～4.75%，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，未来货币政策的调整将取决于通胀、就业等经济表现。

根据最新数据，美国10月核心PCE物价指数提升，但持续领取失业金人数攀升，市场对美联储12月降息25个基点的预期增强。张新貌表示，他们与市场预期基本一致，预计美联储降息将持续到2026年，最终将联邦基金利率稳定在2.75%~3.0%。野村发达市场首席经济学家David Seif也预计，美联储将在今年12月和明年3月分别降息25个基点。

此外，全球财经日历显示，本周将有多项重要经济数据公布，包括欧元区12月Sentix投资者信心指数、中国11月CPI、美国11月纽约联储1年通胀预期、澳洲联储利率决议、德国11月CPI、加拿大央行利率决议、美国11月PPI以及法国11月CPI等。

（文章来源：21世纪经济报道）