2024年即将落幕，多家外资机构纷纷发布了对2025年中国股市的展望报告，关键词“超配”与“正收益”彰显了外资对中国资产的积极看好态度。

在具体投资策略上，外资机构强调了四大投资方向：消费与科技创新作为长期投资主题依然被看好，同时，并购推动的第二增长曲线以及市值管理与股东回报改革也成为新热点。

在资金流动方面，近期海外上市的中国股票ETF迎来了资金的大幅净流入，同时，看涨期权的买入现象也频现市场，进一步反映出外资对中国股市的信心。

外资机构普遍看好中国股市

包括贝莱德、高盛、摩根士丹利、瑞银、施罗德投资及摩根资产管理在内的多家机构，均发布了关于2025年中国股市的展望报告。总体而言，外资机构对中国资产明年的表现持乐观态度。

贝莱德在其“2025年全球投资展望”中，将中国股市列为战术性超配对象，并指出中国股市相对发达市场具有估值吸引力。瑞银则在其“中国股票市场2025年展望”中预计，受国内政策应对、低基数效应、散户资金流入及公司治理改革等因素推动，中国股市有望在明年实现正回报。

摩根资产管理在“2025长期资本市场假设”中预测，未来10至15年，中国股市的预期年化回报率为7.8%（美元计价），长期年化回报预测值为6.6%（人民币计价），隐含了人民币兑美元长期升值的预期。

施罗德投资在报告中指出，中国的经济和股市将继续对政策保持敏感，政策可能会进一步推动市场走强。

美国金瑞基金高级策略师安东尼·萨辛也表示，尽管存在短期挑战，但中国在创新、消费和被低估行业方面仍具有增长潜力。

投资热点聚焦消费与科技

综合多家外资机构的观点，消费与科技依然是2025年外资看好的中国股市两大主流方向。高盛和摩根士丹利均表示，未来政策将更倾向于消费领域，推动国内需求增长。

安东尼·萨辛认为，中国将继续受到消费、城市化和创新驱动，投资者应关注与中国长期愿景和目标一致的公司和行业。

贝莱德基金在其权益投资策略中提到，积极看好多元消费崛起和传统消费估值切换、人工智能（AI）驱动硬件投资和软件应用以及高股息资产的投资机会。

此外，并购和市值管理等新话题也受到外资关注。瑞银表示，2025年A股投资主题还包括并购推动第二增长曲线、市值管理与股东回报改革。

外资积极布局中国资产

近期，外资已通过多种形式布局中国资产。富途数据显示，12月初，2倍做多沪深300ETF-Direxion的资金净流入额超过1340万美元，资产规模上升至3.54亿美元。

同时，该ETF的看涨期权也频现大额买入，反映出外资对中国股市的积极预期。此外，3倍做多富时中国ETF-Direxion也在近期出现了较大规模的看涨期权买入。

这些迹象表明，外资对中国资产的布局正在悄然展开，或预示着外资对中国资产情绪的再度升温。

（文章来源：中国证券报·中证网，图片来源于网络）