AI导读：

12月首个交易日，人民币在岸与离岸市场均贬值，创下7月以来新低。分析指出，受特朗普关税政策炒作和中美利差倒挂影响，但美元下跌风险增加，人民币汇率补跌后回归均衡波动区间，预计12月稳中有升。

12月首个交易日，在岸与离岸市场人民币均呈现贬值态势。当日，离岸人民币对美元汇率开盘即跌破7.25，并继续走低至7.2957，创下7月以来新低，较前一日下跌超过400个基点。

值得注意的是，在11月下旬，尽管美元指数一度攀升至年内高点108.06，人民币汇率却顽强地在7.23-7.25区间波动。

一位香港银行外汇交易员分析，12月2日人民币汇率的快速下跌主要受两方面因素影响：一是金融市场提前炒作特朗普的“关税政策”，导致非美货币承压；二是当日10年期中国国债收益率跌破2%，中美利差倒挂幅度扩大至-217个基点，吸引境外量化基金增加离岸人民币空头持仓，进而拖累境内外人民币汇率下跌。

他进一步指出，境外量化基金持续跟踪中美利差倒挂幅度，作为增加离岸人民币空头持仓的投资依据。而此次影响人民币汇率快速下跌的主要因素，是炒作美国关税政策的海外投机资本。

海外投资机构普遍认为，特朗普的关税政策将加剧美国通胀压力，迫使美联储放缓降息步伐，从而支撑美元走强。同时，该政策也将对其他经济体造成冲击，进一步巩固美元指数的坚挺地位。嘉信理财首席固定收益策略师及多家知名金融机构均对此表示了关注。

然而，该外汇交易员也提到，炒作美国“关税政策”而沽空非美货币的行情难以持久。一方面，全球投资机构买涨美元的热情已达峰值，美元下跌风险增加；另一方面，年底将至，投资机构面临调仓压力，大量美元资产和头寸将获利了结，可能导致美元汇率回落。

此外，他还指出，人民币汇率的跌势更像是“补跌效应”。在美元指数创新高时，人民币汇率并未跌破年内低点，因此部分海外投资机构押注人民币汇率将“补跌”。随着美元指数回落和人民币汇率释放补跌压力，目前人民币汇率已回归均衡波动区间。

摩根士丹利预测强势美元行情将在年底达到顶峰并逐渐减弱。兴业研究则指出，美元汇率高估状况预计将持续一段时间，为非美货币提供喘息机会。预计12月人民币汇率将稳中有升，符合季节性规律。

外汇交易员预测，短期内人民币汇率即便刷新年内低点，但继续快速下跌的空间有限。若人民币汇率持续承压，外汇市场将预期中国央行加大稳汇率操作，有助于人民币汇率企稳反弹。

（文章来源：每日经济新闻）