咖啡豆价格正经历一轮迅猛上涨。11月25日，彭博社报道显示，纽约市场上阿拉比卡咖啡期货价格上涨1.54%，触及3.0995美元/磅，并在北京时间22:28一度冲至3.1280美元，创下自1997年以来的历史新高。同时，受干旱天气担忧影响，罗布斯塔咖啡期货也上涨2.63%，报5116美元，早前更是触及5327美元，为20世纪70年代以来新高。

此轮价格上涨的主要推手是气候变化及其对全球两大咖啡生产国巴西和越南的影响。干旱天气的持续将直接影响咖啡供给，进而推高全球咖啡市场价格。此外，港口堵塞和红海地区动乱对全球供应链的干扰，也是导致咖啡豆价格飙升的重要因素。

咖啡期货价格的波动已传导至中国上游工厂。云南曼果塘咖啡公司负责人刘晓蓉表示，成本比往年大幅增加，普洱原厂地的咖啡鲜果价格从10月底的4.3元/kg涨至6.8-7元/kg，平均7.2公斤鲜果才能产出一公斤生米。

咖啡豆的生产链条较长，庄园需支付咖农鲜果款获取咖啡豆，再经过处理、脱壳后销售给生豆采购商。目前，云南本地咖啡一级米采购价格约为40元/kg，较2023年厂季采购价29-34元/kg大幅上涨。

以云南产区为例，尽管其产量对咖啡期货影响有限，但国际期货价格波动导致贸易商在观望中小批量采购。同时，鲜果刚进入成熟期，市场上流通货物较少，贸易商争抢下价格被拉高。

然而，这并不意味着消费者购买的咖啡会立即涨价。大公司、中等或小型咖啡店的成本和毛利受咖啡豆影响并非最大。星巴克等连锁大公司多与咖啡产地签订长期供应合同，建立对冲机制应对价格波动。

咖啡店成本还包括房租、人力、牛奶采购、纸张包材等多个因素。若这些成本同时上涨，叠加效应可能导致咖啡价格上调，并非单一咖啡期货因素造成。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东表示，咖啡豆期货价格上涨对终端价格有一定影响，但传导至现货市场需时间；若主要原料同时上涨，将对品牌毛利造成较大压力。

此前，咖啡巨头已着手上调咖啡产品定价。星巴克韩国公司于7月宣布涨价，大杯和超大杯饮料价格分别上涨。盛美家食品也于6月表示将上调部分零售速溶咖啡产品标价。英国连锁咖啡店Pret A Manger取消优惠订阅服务，意大利咖啡制造商拉瓦萨也因原材料成本飙升提价并降低利润率。

中国市场面临更复杂情况。瑞幸与库迪咖啡发起的9.9元价格战搅乱市场，虽加速中国咖啡消费市场扩容，但给咖啡品牌带来沉重经营压力。9.9元价格在国际上属便宜水平，国金证券研报显示，性价比咖啡品牌主流价格带在10元到20元/杯，在咖啡豆原产地如巴西、越南，最低价格约为13元人民币/杯。

今年2月以来，咖啡价格内卷有所降温，瑞幸咖啡缩减9.9元覆盖产品范围，但竞争仍在。星巴克和Tims等咖啡品牌不愿再参与价格战，公开表示避免牺牲经营利润率换取销售额。

因此，在咖啡豆期货大幅上涨背景下，9.9元价格战持续多久的不确定性增加。

（图片来源：界面新闻，本文内容仅供参考，不构成投资建议）