白糖

观点：糖业自律公告助力，白糖内外走势背离

随着巴西榨季接近尾声，市场预期巴西中南部本榨季糖产量约为3800-3900万吨，低于榨季初的丰产预期，推动原糖价格走高。印度方面，预计2024/25榨季糖产量为3300万吨，能够满足国内需求及乙醇生产需求，但出口政策将对全球白糖价格走势产生重要影响。上周五，广西制糖行业发布自律公约，承诺开机生产时间不早于2024年11月20日，此举促进了郑糖的强劲反弹，走势与外盘背离。

策略：受国内行业自律公告影响，郑糖短期强于外盘。然而，新榨季国内糖产量增加，替代品进口无新规约束，供需格局宽松，建议短期观望。

鸡蛋

观点：产区走货好转，短期蛋价偏强

10月新开产蛋鸡数量减少，同时淘鸡出栏量增加，导致在产蛋鸡总体存栏略降。虽然当前处于需求淡季，但在电商节备货支撑下，产区蛋价稳中走升。此外，饲料端豆粕玉米走势分化，蔬菜价格回落，对蛋价构成多空交织影响。综合来看，当前鸡蛋基本面供需双减，但短期电商节备货支撑下部分市场走货转好，蛋价偏强运行。

策略：当前期货主力基差偏大，盘面以逢低做多为主。

玉米

观点：USDA报告利多美玉米，国内玉米震荡走低

国外方面，11月USDA报告小幅下调美玉米及全球玉米的产量和期末库存，报告中性偏多，支撑美玉米震荡收涨。国内方面，近期全国天气良好，秋收工作基本完成，玉米供应充足，且产地气温较高，储存难度大，导致东北潮粮上量增加，价格互有涨跌。山东深加工门前到车辆偏多，现货价格多有下跌。需求方面，生猪二育情绪增加，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求。同时，加工企业开机增加，加工需求好转。然而，尽管东北储备收购持续，但上量偏多，导致东北玉米价格偏弱。

策略：受USDA报告利多影响，美玉米走势偏强。而国内玉米供应充足，储存难度大，上市压力持续存在，短期产地现货整体偏弱，盘面回归跌势。

豆粕

观点：USDA报告超预期利多，短期连粕震荡偏强

11月USDA报告下调美豆单产及产量、消耗量和期末库存，整体调整幅度超出市场预期，支撑美豆震荡上涨。国内方面，10月进口大豆到港量创近4年同期最高水平，但近期油厂开机率保持低位，豆粕成交及提货旺盛，大豆及豆粕处于持续去库阶段。因此，尽管国内油厂大豆及豆粕供应整体充足，但面临持续去库过程，边际转好预期对短期连粕形成支撑。

策略：受USDA报告超预期利多影响，短期连粕震荡偏强。

棕榈油

观点：MPOB报告公布，内外棕榈油延续偏强走势

上周内外棕榈油继续冲高，产地方面预计10月末马棕库存降4%左右。USDA11月报告下调美豆单产、出口及压榨量，期末库存环比回落。国内方面，棕榈油刚需为主，供需双弱。然而，随着巴西大豆播种过半，阿根廷开始播种，南美暂缺炒作题材。但USDA报告仍对美豆构成支撑，带动CBOT豆油飙升至近4个月高点。此外，印尼B40计划在2025年实施，且计划2028年实施B50，导致产地消费增加，出口收缩担忧。因此，在产地强支撑下，内外棕榈油继续冲高。

策略：操作上建议棕榈油前低继续持有，新单逢低滚动短多参与。

生猪

观点：供应充足，需求支撑有限

随着秋冬季节更替，猪场疫病风险加剧，导致生猪供应整体较充足。需求端方面，屠企宰量窄幅波动，整体宰量后续有望稳中向好，但短期还未至消费旺季，增幅有限。在肥标价差持续高位的情况下，养殖户出栏积极性持续增加，市场看涨及看跌情绪并存，预计猪价仍以震荡为主。

策略：密切关注体重、宰量及出栏进度，长线空单可继续持有。

花生

观点：现货稳中偏强，盘面波动或增大

各地新花生全面上市，整体供应与去年接近。目前终端接受高价能力有限，贸易商采购谨慎。然而，油料米成交良好，对通货价格带来提振。进口米近日有部分货源陆续到港，报价偏低，或拖累各地米报价。但低价农户不认卖，基层上量不大，且油厂全面收购中，油料米消耗进度尚可。因此，花生价格继续大幅上涨缺乏足够动力。前期盘面价格窄幅震荡时间偏长，短期价格波动或增大。

策略：波段交易者可结合期权构建合适策略。

（文章来源：正信期货）