3月4日，国金证券发布机械行业深度报告，对煤化工扩产前景进行深入分析。据测算，未来五年若推进中的项目完全投产，年均新增现代煤化工产能耗煤量将不少于3714万吨，约为2018-2024年均水平的2.1倍，且主要集中在新疆煤制燃料产能。现代煤化工主要以煤气化、液化为核心工艺，分为煤制燃料与煤气化制化工原料。

在煤制燃料方面，已投产项目总产能较低，仅占全国天然气和成品油产量的3.2%和2.3%。然而，未来五年有望投产的煤制燃料项目将远超过去15年的总和，低价疆煤的应用有望解决项目经济性问题。在煤气化制化工原料方面，新增耗煤量较大的工艺包括煤制甲醇、煤制乙二醇与煤基合成氨，这些领域均呈现出稳步增长态势。

产业政策与能源安全成为煤制燃料扩产的重要引导。近期，煤化工大型项目出现新进展。虽然煤化工产业政策限制煤制化工原料扩产，但对煤制气、煤制油持开放态度。煤炭扩产是我国能源自主的必由之路，新疆作为煤炭资源丰富地区，未来有望成为煤化工的重要基地。在此背景下，煤化工设备需求也将大幅增长，利好气化炉、空分设备、深冷设备、压缩机等设备制造商。

设备在现代煤化工项目投资中占比高达55%。气化炉是煤气化的核心设备，技术壁垒高，国产气化炉价值量约为进口的1/3。空分设备国产化率已超70%，杭氧股份占据主导地位。深冷设备市场由国际气体巨头主导，国内企业面临技术壁垒。透平压缩机市场主要玩家为沈鼓、陕鼓与海外巨头。仪器仪表国产替代空间巨大，以控制阀为例，国产替代空间在50%以上。

（文章来源：财中社）