中国有色金属工业协会硅业分会最新数据显示，本周多晶硅市场成交价格保持平稳。具体而言，N型复投料成交均价维持在4.17万元/吨，N型颗粒硅成交均价为3.90万元/吨，而P型多晶硅成交均价则稳定在3.40万元/吨。

硅业分会指出，当前多晶硅企业普遍采取稳价策略，尽管市场中少数散单出现高价，但行业整体均价依旧保持稳定。这一稳定态势主要归因于年前备货活动的结束，导致企业成交量有限。此外，多晶硅期货自上市近一个月以来，现货价格与期货盘面价格呈现出共振上涨的趋势，极大地增强了企业的价格信心，促使头部企业参与期货交易的意愿有所增强。

硅业分会预测，随着多晶硅行业自律的逐步推进以及春节期间下游原料囤货的消耗，年后多晶硅价格有望进一步回升至更为合理的区间。然而，据行业机构InfoLink观察，硅料厂家试图将国产块料新单报价抬升至4.5万元/吨，国产颗粒硅报价抬升至3.9万元/吨，但硅片采购方的接受度尚不高，导致价格抬升速度较为缓慢。

与上周情况相似，硅料厂家的销售策略依旧呈现分化态势。InfoLink指出，部分厂家自1月起选择减缓发货、暂停执行合同，而另一部分厂家则更加注重自身库存及排产规律，选择在市场行情不佳时维持平稳发货，以缓和减少库存风险。

InfoLink判断，硅料厂家目前仍持有一定的观望情绪，硅料涨价的博弈预计将持续至春节后。同时，由于中国春节假期临近且北方地区处于低温期，硅料产量预计将保持平稳，难以出现大幅波动。这一判断与硅业分会的趋势分析一致，据统计，目前我国绝大多数多晶硅企业处于降负荷生产状态，仅有少数企业在合理范围内逐步提产，整体产量维持在约9万吨左右。

硅片市场方面，价格同样保持稳定运行。硅业分会数据显示，本周N型G10L单晶硅片成交均价稳定在1.18元/片，N型G12R单晶硅片成交均价稳定在1.3元/片，而N型G12单晶硅片成交均价则稳定在1.55元/片。由于新一轮涨价下游尚未接受，年前硅片价格基本维持现状。

硅业分会分析指出，本周硅片价格保持稳定的主要原因是供应短缺现象有所缓解。随着专业化电池企业陆续放假，下游采购需求减少，硅片出货节奏相应放缓，导致1月库存开始累积。因此，在本轮博弈中，硅片价格暂无上涨动力。此外，本周硅片生产企业基本维持现有开工率，预计1月硅片产量将维持在预期的46GW水平不变。

InfoLink认为，虽然各规格硅片价格以稳定为主，但在供需关系牵引下，硅片价格相对坚挺。然而，该机构也提醒说，作为供应链压力承担环节的组件端，组件价格却呈现持稳甚至下行的态势。这将进一步考验市场平衡能力，使得上中游供应链的涨价维持难度加大。

InfoLink展望后市指出，需格外关注春节后的市场动态变化。若硅片价格持续上涨，可能会促使企业调整排产计划。一旦企业为应对市场变化而提高稼动率，不排除节后价格出现反转下行的可能性。硅业分会对此持类似观点，认为在下游需求转弱的背景下，1月硅片价格再次上涨的可能性不大。不过，从中长期来看，硅片和电池库存水平都相对较低，即便一季度终端需求不及预期，上游也可以通过调节开工率来缓解供需矛盾。

电池片市场方面，各规格产品同样以横盘为主。InfoLink认为，随着电池片厂家开始放假，订单执行情况与价格均趋于平稳，后续将静待春节后的市场变化。值得一提的是，P型M10电池片均价维持在0.33元/W，价格区间为0.32元/W至0.34元/W。由于多数厂家已关停P型产能，导致供应紧缺，国内外订单大量集中，本周M10尺寸价格仍维持在相对高点。

InfoLink指出，由于过去几周的涨幅，少数电池片厂家正规划于节后提高P型M10电池片稼动率。未来价格走势将取决于该尺寸的实际产量。如果短期供需错配得到缓解，P型M10电池片价格可能会重新回归横盘状态。

组件市场方面，近期现货市场与集中式项目随着交付收尾开始趋于平稳。多数订单延后至春节后进行商谈交付，多数厂家按照光伏协会指导价格执行交付，价格区间约为0.68元/W至0.70元/W，低价区间0.6元/W至0.65元/W逐渐缩减。本周分布式与集中式项目价格保持稳定，价格平稳落在每瓦0.68至0.70元之间。

在近期发布的研究报告中，中信证券认为，在光伏产业链量、价、利触底的情况下，随着需求端有望逐步复苏并稳健增长，而供给侧则通过行政约束、自律限产和市场化出清等手段进行调整，且有望受益于潜在的改革政策落地，整个行业有望迎来基本面修复。中信证券判断，短期内预计随着2025年一季度末旺季来临，产业链量利有望开启反弹行情；中期来看，随着落后产能加速实质性出清，光伏供给侧有望于2025年下半年逐步重构，具备技术、成本、资金和全球化解决方案服务能力优势的龙头厂商有望率先引领行业反转。

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