面对全球电动汽车行业的诸多不确定性，韩国电池巨头LG新能源于今年做出了重大财务调整，计划大幅削减资本支出。这一决策于1月24日正式公布，与该公司年度业绩一同披露。LG新能源表示，将通过审慎调整投资步伐并最大化利用现有产能，力争将今年的资本支出较去年降低20%-30%。

回顾去年，LG新能源的资本支出高达13万亿韩元（约657亿元人民币）。据此推算，该公司今年的资本支出将缩减至多3.9万亿韩元（约197亿元人民币）。

作为特斯拉、通用汽车及大众汽车等车企的动力电池供应商，LG新能源去年前11个月的动力电池装车量达到了91.4 GWh。然而，在全球市场份额方面，该公司以11.6%的占比落后于中国同行宁德时代（300750.SZ）和比亚迪（002594.SZ），其中宁德时代的市场份额高达36.8%。

LG新能源指出，主要国家新能源政策的变动预计将短期内抑制电动汽车需求的增长。尤其对美国市场而言，电动汽车扶持政策的调整成为当前最大的不确定因素。随着新任总统的上台，美国已废除了一项旨在推动电动汽车普及的行政令，该令原本要求到2030年，美国新车销量中新能源汽车占比需达到一半。目前，特朗普政府尚未明确其电动汽车扶持政策的调整方向。

值得注意的是，拜登政府此前签署的《通胀削减法案》为电动汽车消费者提供了高达7500美元的税收抵免，并规定享受该优惠的电动汽车必须在北美组装，且动力电池所使用的关键矿物需有一定比例在美国或其贸易盟友处加工。咨询机构睿咨得能源的报告指出，若取消这一税收抵免政策，美国电动汽车的普及速度可能会在短期内放缓。预计2024年，美国电动汽车销量将达到130万辆，年增速为7%。

此外，《通胀削减法案》还为在美国建设的电池工厂提供了补贴，旨在强化该国相对薄弱的动力电池产业链。具体而言，在美国生产的电池电芯可享受每千瓦时35美元的税收抵免，而电池模组（由多个电芯组装而成）的税收抵免则为每千瓦时45美元。去年四季度，LG新能源因此获得了3773亿韩元（约19亿元人民币）的税收抵免，但仍因单季度亏损2255亿韩元（约11亿元人民币）而面临财务压力。

LG新能源预测，特朗普政府取消7500美元税收抵免政策的可能性较高，但针对电池企业的补贴政策可能会得以延续。从业绩来看，去年LG新能源实现营收25.6万亿韩元（约1295亿元人民币），营业利润为5754亿韩元（约29亿元人民币），同比分别下降24.1%和73.4%。该公司首席财务官李昌實（Chang Sil Lee）表示，电动汽车市场增长放缓、欧洲销量下滑以及电池产品价格受原材料价格影响下降是导致全年收入减少的主要原因。

展望未来，LG新能源预计受益于新北美电池工厂今年下半年投产等因素，今年营收将同比增长5%-10%。然而，电池产品价格走低可能对该目标构成挑战。为应对电动汽车市场增速放缓带来的影响，LG新能源已制定全新战略，将重点发展储能系统、城市空中交通、船舶等多元化业务，并计划在未来五年内实现营收翻倍以上增长。

LG新能源首席执行官金东明（Kim Dong-myung）年初曾表示，预计全球电动汽车市场将在2026年之后恢复增长。但他同时警告称，中国竞争对手在全球范围内的快速扩张等挑战不容忽视。事实上，LG新能源的最大竞争对手宁德时代正在海外大力扩张产能，已在欧洲布局三座电池工厂，并计划在今年官宣新的电池合资工厂项目。宁德时代本周披露的业绩预告显示，尽管去年营收出现下滑，但盈利能力仍保持两位数增长，预计去年营收为3560亿元-3660亿元，净利润为490亿-530亿元。