自7月下旬以来，随着库存的减少以及供应释放受到限制，钢价成功止住了下跌趋势并出现反弹。随着传统旺季“金九银十”的临近，这是否会为正在反弹的黑色系行情再添一把火，成为市场关注的焦点。

分析人士指出，未来终端需求的复苏力度将是决定钢市行情走向的关键。综合考虑供给、库存以及需求等多方面因素，预计9月份国内钢材市场将呈现出震荡反弹的趋势。然而，由于需求端难以提供强有力的支撑，市场可能会出现冲高回落的局面。

旺季预期推动钢市反弹

当前，钢材市场的终端需求依然相对疲弱。但近期钢价的反弹以及对后市需求的乐观预期，已经促使一些钢厂开始复产。总体来看，长流程钢厂的复产数量有所增加，而短流程钢厂由于电力配置等原因，产量增加有限。此前，钢价的大幅下跌曾一度导致钢企陷入大面积亏损，迫使钢企进行大规模减产。

回顾过去，在需求淡季时，钢价曾一度大幅下跌。从盘面上看，自6月中旬以来，钢材期货价格一直处于震荡走弱的态势。文华财经数据显示，螺纹钢期货主力合约价格从6月10日的4834元/吨跌至7月15日的3588元/吨，区间内累计下跌幅度超过25%。

多位市场人士向中国证券报记者透露，上半年，在“稳增长”的预期下，钢企的产量一直维持在高位。然而，实际上旺季的需求并未如期兑现，需求持续弱于供给，导致库存不断累积，最终使得钢材价格大幅下跌。南华期货的黑色分析师盛明星指出，6月份的市场需求数据持续不及预期，进入7月后，美联储加息幅度超预期，商品市场走弱，进一步带动了钢材价格的持续下行。

然而，随着“金九银十”这一工业品传统需求旺季的来临，市场预期正在发生变化。兰格钢铁研究中心副主任葛昕强调，钢市需求端将受到一揽子“稳增长”政策不断落地实施以及“金九”旺季赶工需求释放的共同影响。下游采购需求可能会在短时间内集中放量，预计9月份钢材市场有望迎来一轮需求小高峰。同时，受原料成本支撑增强及电力资源配置等因素影响，钢市有望承压回升。

国投安信期货研究院钢材分析师何建辉认为，当前钢材的终端需求依然偏弱，尽管环比出现了一定改善的迹象，但受到高温多雨天气及疫情的影响，复苏可能缺乏持续性。

需求预期需谨慎

那么，今年的“金九银十”究竟会呈现出怎样的态势呢？何建辉表示，当前供应端和库存端对钢材价格的支撑依然存在，未来终端需求的复苏力度将是决定行情走向的关键。

从供应端来看，钢材产量逐渐回升。由于需求预期相对悲观、吨钢利润偏低，钢厂的复产态势较为温和。叠加今年继续执行的粗钢产量压减政策，供应上升的空间受到制约。从库存方面来看，虽然近期钢材库存下降的态势有所趋缓，但经过两个月的持续下降，目前库存已经处于近年同期的偏低水平，对价格形成了支撑。从需求端来看，目前淡季已经进入尾声，“金九银十”传统旺季即将到来，钢材终端需求环比有望逐渐改善。预计钢价运行中枢将有所上移，但对上方空间不宜过分乐观。

葛昕预计，9月份国内钢材市场将呈现出震荡反弹的趋势。根据旺季需求释放力度的强弱来分析，市场可能会出现冲高回落的局面。盛明星表示，预计今年的淡旺季不会有显著差别，投资者不宜对旺季需求有过高的预期。在投资操作上，建议以逢高布局黑色系空单为宜。

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