财中社1月17日电德邦证券最新研究报告揭示了宠物食品行业的繁荣景象，多家公司发布了2024年度业绩预告。具体来看，依依股份预计2024年将实现归母净利润1.98亿元至2.25亿元，同比增长91.76%至117.91%，扣除非经常性损益后的净利润也预计达到1.75亿元至2.02亿元，同比增长60.06%至84.76%。与此同时，中宠股份则预计2024年将实现归母净利润3.6亿元至4.0亿元，同比增长54.40%至71.55%，扣除非经常性损益后的净利润预计为3.2亿元至3.7亿元，同比增长42.26%至64.49%。

行业的高景气度在抖音平台的数据上得到了体现。数据显示，我国头部宠物食品品牌均呈现出强劲的增长势头。乖宝宠物旗下的麦富迪品牌在12月实现了0.67亿元的GMV，同比增长65%，第四季度整体GMV达到2.28亿元，同比增长63%。另一品牌弗列加特12月的GMV为0.28亿元，同比增长高达324%，第四季度整体GMV为0.94亿元，同比增长226%。此外，中宠股份的顽皮、领先、ZEAL等品牌也在第四季度实现了显著的GMV增长。

德邦证券复盘历次大促表现发现，品牌位次交换频繁，竞争异常激烈。国产品牌蓝氏位次波动上升，而海外品牌如皇家、渴望、Instinct等的波动则更为明显。以皇家为例，其在天猫2024年双十一全期的排名仅居第6，环比618降低了4名。同时，国产龙头品牌表现强劲，持续取代海外品牌。在天猫平台，麦富迪自2022年618以来稳居榜单榜首，弗列加特在2024年双十一环比618前进4名，国产品牌包揽了前五名。在京东平台，2024年双十一首日，国产龙头麦富迪包揽了狗干粮、猫干粮榜首，网易严选也进入了top3，取代了皇家的领先地位。这显示出国产宠食品牌在线上化率较高、大单品策略以及强渠道运营能力的驱动下，正在持续抢占市场份额。

此外，自2023年4月白羽鸡价格见顶后，其价格长期下行，当前已稳定于7.0-7.5元/公斤区间。这一变化有利于提高宠物食品公司的毛利率，进而提升公司的盈利能力。因此，德邦证券认为，宠物食品行业的高景气度、国产龙头品牌的高线上化率持续取代海外品牌以及成本降低带来的盈利能力提升，将共同推动宠物食品相关公司的强业绩表现持续。

基于以上分析，德邦证券给出了投资建议：看好宠物食品相关公司后续业绩表现，特别是龙头标的乖宝宠物。麦富迪重点发力Barf/羊奶等高端大单品，弗列加特也在高端化方面取得了突破。中宠股份的核心品牌调整效果初显，产能释放支撑其增长。同时，建议关注高弹性标的佩蒂股份，其自主品牌正在积极扩展，海外新西兰工厂的产能释放也值得期待。

（文章来源：财中社，图片来源于网络）