钢矿市场观察：冬储心态改善，黑色系商品延续反弹

近期，随着市场情绪略有修复，钢矿现货价格跟随盘面上涨，黑色系夜盘交易也延续了反弹趋势。高炉在春节前继续进行检修，铁水产量持续下滑，同时电炉也进入季节性停产阶段，整体供应呈现回落态势。在需求方面，由于临近春节，终端需求基本停滞，冬储价格偏弱，市场投机需求不足，整体需求边际下行依然显著。从库存情况来看，建材总库存确认累积，板材本周库存也整体累积。

当前，政策处于真空期，钢材减产、累库以及需求持续下滑的情况下，市场预计将以弱势运行的格局为主。然而，考虑到节日效应，预计跌势将在节前1-2周转为弱势震荡格局。因此，在策略方面，建议前期空单寻找低位止盈，节前以观望为主，等待市场进一步明确方向。

铁矿市场动态：力拓发运目标持平，铁矿价格延续反弹

铁矿市场方面，力拓2024年铁矿发运整体回落，但铁矿交易受到高炉复产预期的影响，夜盘价格延续反弹。本期港口库存微降，下游企业仍在陆续补库中，矿价得以延续反弹趋势。本周澳巴发运环比下滑，到港量同步走低，整体供应收紧。在需求方面，受春节前钢厂陆续开启检修影响，整体铁水产量连续回落，需求整体下滑。从库存来看，港口库存累积明显，前几周钢厂补库后，下游库存略有增加。

综合来看，上周供需格局转弱，钢铁产业进入季节性淡季。矿价跟随成材下跌，但考虑到春节后高炉陆续复产，铁水产量环比增加，矿价跌势或将提前结束。因此，在策略方面，建议前期空单下周择机止盈，春节前维持观望思路，关注高炉复产进度以及下游需求变化。

焦煤焦炭市场综述：宏观情绪偏暖，双焦夜盘反弹明显

15日夜盘交易中，焦煤焦炭市场出现反弹迹象。焦炭方面，经过六轮提降后，虽然原料煤有所让利，但焦企多在盈亏平衡附近徘徊，多数焦化厂保持正常生产节奏，焦炭供应依然维持高位。然而，在需求方面，终端需求继续萎缩，钢材库存累积，钢厂检修减产范围扩大，铁水产量延续下滑趋势，钢厂普遍控制原料到货现象。

焦煤方面，产地元旦前停产的煤矿已基本恢复正常生产，供应回升；蒙煤甘其毛都口岸日通关车数恢复高位，整体进口补充充足。在需求方面，焦炭六轮提降落地后，原料煤刚需持续回落，焦企谨慎按需补库，煤矿面临较大的累库压力。综合来看，淡季需求压力更加明显，双焦基本面延续偏宽松格局，制约价格上行空间。因此，在策略上，建议前期空单逐步减仓离场，等待市场进一步明朗。

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