自2024年以来，光伏产业链上的企业业绩持续面临压力，尤其是作为光伏产业核心环节的多晶硅，其供需平衡的恢复时机备受市场瞩目。从2025年1月份的市场表现来看，这一转折点似乎即将来临。

中国有色金属工业协会硅业分会最新发布的数据显示，截至2024年12月底，多晶硅库存总量已累积至约40万吨，且当月几乎未出现库存增加的情况。据此预测，多晶硅的供需平衡点或即将来临。根据上下游企业2025年1月的生产计划，多晶硅产量预计有所下调，供应量或将回落到9.8万吨左右，而硅片方面对多晶硅的直接需求则小幅提升至10.1万吨左右，预示着月度供需关系可能出现反转，多晶硅有望从“库存累积”状态转变为“库存减少”状态。

在光伏行业内部“反内卷”的呼声与实际行动中，国内光伏硅料、硅片、电池片价格在2025年首周已呈现小幅上涨趋势，迎来了一个良好的开端。随着多晶硅供需状况的改善，市场各方对光伏产业链价格能否持续回升以及企业盈利状况能否得到改善持关注与期待态度。

财信证券的研究报告指出，2025年全球新增光伏需求有望突破600GW。尽管整体达到供需平衡仍需时日，但行业渡过周期底部的预期正在增强，预计2025年行业价格将趋于稳定。交银国际证券的研究报告则显示，全行业亏损的状态无法长期维持，在政策支持下，产能将加速出清。光伏电池片的产能过剩情况相对较轻，预计2025年下半年一线企业将实现扭亏为盈，2026年利润率将恢复到合理水平。

从企业层面来看，行业领军企业正通过产能调整、研发创新等多种途径，积极推动自身及整个行业的健康稳定发展。例如，通威股份有限公司和新疆大全新能源股份有限公司已宣布实施硅料有序减产计划。此外，通威股份1月份披露的机构调研信息显示，公司TOPCon产品的研发功率再创新高。而隆基绿能科技股份有限公司则宣布，2025年将进入BC电池产能大规模投放阶段。

盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示，光伏行业在经历了一段时间的调整后，有望迎来拐点并进入新的增长周期。随着多晶硅市场的逐渐活跃，成交量有望增加，从而改善行业低迷的现状。同时，光伏企业的减产行为有助于市场供需关系趋于平衡，有利于提升多晶硅价格，进而推动光伏行业回暖。

山东隆众信息技术有限公司光伏产业链分析师方文正认为，从企业盈利改善的预期来看，光伏行业的整体业绩将受到产业链价格回升的影响。其中，光伏玻璃、浆膜、逆变器等细分领域的企业业绩状况可能优于行业平均水平。在主材方面，硅料环节的利润有望向好，而硅片和电池环节则可能仍面临一定的压力。

值得注意的是，2024年底，多晶硅期货和期权在广州期货交易所正式上市，为市场提供了更为灵活有效的风险管理工具，也为行业带来了利好预期。方文正提醒道：“目前市场对于接下来的多晶硅期货合约价格持乐观态度，期货的价格发现功能有望在引导现货价格稳定向好方面发挥积极作用。然而，终端市场的装机量等因素仍是影响产品价格的关键因素。”