AI导读：

华福证券发布煤炭行业报告，指出煤价延续反弹，估值有望修复，焦煤板块赔率较高，投资者可积极关注。同时，文章还分析了当前能源大变革时代煤炭行业的供给紧张情况和未来发展趋势。

财中社1月13日电华福证券最新发布的煤炭行业研究报告指出，近期煤价呈现出持续反弹的趋势，这主要得益于年底部分矿井完成生产任务后的减产检修，叠加供暖需求的改善，矿端惜售，共同推动了煤价的回升。在此背景下，煤炭股的乐观情绪有所增强。报告建议投资者在当前十年期国债收益率继续下探的市场环境下，优先配置资源禀赋好、长协比例高且分红高的煤炭标的，特别是那些产销量有显著改善的标的。其中，政策加持下的焦煤板块赔率较高，投资者可在逢低时积极关注。

当前，我们正置身于能源大变革的时代洪流中。在政策导向强调“先立后破”以及能源安全诉求的双重驱动下，煤炭或许仍然处于其发展的黄金时代。煤炭供给紧张表现在多个层面：首先，双碳政策背景下，产能控制日益严格，安监与环保政策的趋严进一步压缩了超产空间；其次，供给区域呈现分化态势，东部地区资源逐渐减少，山西则步入“稳产”时代，开采难度或将逐步上升，国内产能进一步向西部集中，这无疑加大了供应成本；再者，随着开采深度的增加和安全标准的提高，焦煤开采难度日益加大，欠产或将成为新常态，资源稀缺性愈发凸显。尽管面临诸多挑战，但煤炭作为主要能源的地位在短期内仍难以撼动，叠加发电量的持续增长，煤炭需求展现出较强的韧性。在宏观经济偏弱、水电显著增多、新能源高速发展以及进口煤延续增长等多重压力测试下，华福证券依然看好煤价后续维持高位震荡的态势，认为煤企利润具有可持续性，在经历资产负债表优化后，煤企现金流或将展现出比较优势。

（文章来源：财中社）