财中社1月9日电山西证券最新发布的国防军工行业2025年策略指出，十四五规划的收官之年将引领军工行业进入新一轮景气上行周期。回顾2024年，受市场需求释放节奏波动的影响，军工企业前三季度的业绩表现承压，营收与利润均有所下滑，市场情绪因此受到打击，股价承压。然而，自2024年9月以来，随着国新办新闻发布会后大盘的反弹以及珠海航展等事件的催化，军工板块出现了显著的反弹。

短期内，随着十四五规划收官之年的临近，延迟订单的重新释放将推动需求端边际持续好转，行业“业绩底”逐渐明确，景气度有望持续回升。展望未来，2027年百年建军目标的临近，使得军工板块在经历了两年的调整后，有望在2025年重新迈入上行通道。

此外，卫星互联网建设正在加速推进，大中型可复用液体火箭的研发攻关也在紧锣密鼓地进行中。巨型卫星互联网星座将成为未来航天发射市场的主要需求。随着国内两大卫星互联网星座相继启动组网发射，我国从2025年起将逐步进入星座常态化、密集型的组网阶段。面对未来两个巨型星座的部署需求，国内火箭运力存在较大的缺口，提升火箭运力已成为当务之急。太原卫星发射中心因其特殊的经纬度，最适合发射太阳同步轨道和极轨卫星，未来有望在近地轨道卫星部署中发挥关键作用。

在全球地缘政治动荡加剧的背景下，军贸需求呈现出巨大的增长潜力。随着世界各地矛盾日益尖锐，武装冲突风险大幅增加，全球军费开支将持续增长。经过几十年的积淀与投入，中国军工在武器装备技术上取得了显著进步，已达到世界一流水平，并能为客户提供体系化的全套产品。面对全球军贸市场的上行周期，中国国防军工行业在巨大的国内需求之外，还可以向规模庞大的国际军贸市场拓展新的成长空间。军贸市场的开拓有助于分摊国内研发成本，与国外装备的竞争也有利于提升国内技术的迭代升级速度，实现军贸对军工的反哺。

同时，大飞机规模化发展也在提速。未来二十年，中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场，引领全球航空市场的增长。在100座位以上的干线机领域，全球大飞机产业形成了波音和空客的双寡头垄断格局。然而，中国商飞的C919受益于国内完善的工业体系和巨大的航空需求市场，最有可能打破这一格局。波音公司近年来问题频发，储备订单和飞机交付量均落后于空客，而空客则受到供应链紧张的限制，产能不足。相比之下，C919在手订单饱满，正在全力以赴提高产能。

在投资推荐方面，新军事变革主要围绕着弹药精确制导化、武器装备无人化、战场体系网络化三个方面进行。在相应的子产业链里，箭弹武器产业链、新型航空装备产业链以及无人装备产业链备受关注，值得投资者重点关注。

（文章来源：财中社；图片链接保持原样，未在此处展示）