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华源证券发布有色金属大宗金属周报，指出氧化铝价格拐点已至，电解铝盈利有望逐步修复。同时分析了铜、铝、锂市场动态，包括供需情况、价格走势及投资建议。

华源证券最新发布的有色金属大宗金属周报指出，氧化铝价格拐点已显现，预示着电解铝盈利即将迎来修复。该报告详细分析了铜、铝、锂三种金属的市场动态。

铜方面，由于需求进入淡季，下游开工率大幅下滑，导致国内库存累积，铜价本周呈现震荡偏弱态势。具体而言，铜价从周初的7.4万元/吨下跌至7.3万元/吨。尽管供给方面电解铜月度产量环比增长9.0%，但供强需弱的格局使得铜价承压。此外，美联储降息预期也将对铜价产生影响。配置方面，建议投资者关注基本面与宏观共振的时点，重点关注紫金矿业、洛阳钼业等个股。

铝方面，氧化铝供给边际好转，价格拐点已至，电解铝盈利有望逐步修复。具体来看，氧化铝供给端受到高盈利刺激，开工维持高位，同时几内亚进口矿供给压力有望逐步缓解。需求端则因氧化铝价格较高，电解铝盈利转为亏损，部分产能减产。展望未来，电解铝或将迎来短缺格局，铝价具备上涨空间。因此，强烈建议配置电解铝板块，重点关注电投能源、云铝股份等个股。

锂方面，本周碳酸锂价格走势偏弱，现货跌破7.5万元/吨。当前碳酸锂处于供需双弱的格局，供给端受季节性影响产量下滑，需求端则因春节假期排产季节性回落。展望全年，供给端高成本锂供给持续出清，供应增速边际走弱；需求端则有望超预期。预计锂价将维持7-8万元/吨震荡为主。建议关注具备第二增长曲线的低估值标的和仍具备锂自给率提升和降本空间标的，如雅化集团、中矿资源等。

风险提示方面，需关注下游复产不及预期风险、国内房地产需求不振风险以及新能源汽车增速不及预期风险。

（来源：中国能源网，分析师：华源证券田源、郑嘉伟、田庆争、项祈瑞）

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