AI导读：

华创证券发布民爆行业报告，指出行业供需紧平衡，产能利用率高企，区域差异明显，行业集中度有提升空间。需求端与基建、采矿业投资增速密切相关。供给端呈现三大变化，需求端有三个增长点。

华创证券近期发布了针对民爆行业的深度报告，揭示了行业现状及其发展趋势。报告指出，当前民爆行业供给端产能利用率高企，达到85%，且存在明显的区域差异，行业集中度仍有提升空间。各区域之间盈利能力存在差距，新疆、四川等区域盈利能力较强。

需求端方面，民爆行业与基建、采矿业投资增速密切相关。2023年，用于煤炭、金属和非金属矿山开采的工业炸药消耗量占总消耗量的70%以上，基础设施建设方面占8.5%。近年来，民爆生产总值增速在2022年达到最高点，同比+17.7%，展望2025年，在宏观政策支持下，基建有望企稳，民爆行业增速可期。

供给端呈现三大变化：首先，炸药产能利用率持续上升，供需关系愈发紧张，价格弹性值得期待；其次，企业加速并购整合，行业头部企业如易普力、广东宏大、江南化工均在积极推进行业并购，这将重塑竞争格局，提升企业议价权；最后，企业商业模式发生转变，头部企业逐渐从单一的炸药生产企业向爆破服务商甚至是矿服服务商转变，营收和利润端有望实现大幅增长。

需求端方面，新疆地区凭借丰富的煤炭资源和较低的开采成本，未来煤炭产量有望大幅增长，带动炸药需求；西藏地区金属矿产资源丰富，开发潜力巨大；一带一路沿线国家金属和矿业投资增长迅速，未来爆破服务市场有望实现翻倍以上增长，中国企业如江南化工、广东宏大等正在积极拓展海外市场。

（文章来源：财中社）