中国银河证券于12月31日发布了一份针对电力设备及新能源行业的深度研究报告，强烈推荐该行业。报告详细复盘了2024年的市场动态，指出尽管面临需求放缓、供过于求、产业链价格下跌以及国际贸易壁垒等多重挑战，但利好政策的连续出台提升了市场风险偏好，电新板块在大幅震荡中展现出强劲的成长属性，尤其是上半年电力设备表现尤为亮眼，自924新政实施以来，其表现更是超越了沪深300指数。

展望2025年，报告认为光储锂风产业链的价格及盈利底部信号已明显显现，低空经济、固态电池、机器人等新兴领域的产业化进程加速，为电新板块带来了估值和基本面底部边际修复及向上的窗口。风电产业链预计将实现量利齐升，出海业务将助推盈利修复。储能领域则持续看好，尤其是PCS出海的前景。锂电需求无忧，半固态电池浪潮已至。光伏行业则聚焦供给侧改革，期待全球新一轮高增长的到来。同时，全球电网投资处于高景气周期，国内特高压及主网、配网数智化增长态势延续，变压器、智能电表出海有望获得长期发展机遇。

具体到风电领域，报告预计2025年陆风／海风装机将达到90-100GW/15-18GW，同比分别增长18.8%/83.3%（取中值）。主机厂盈利有望在2025年持续修复，大兆瓦零部件价格或迎来微涨。在出海整机方面，新兴市场是重点，而零部件则更关注欧洲市场。

储能领域维持高景气，环节优选PCS。2023-2030年累计装机CAGR达37%，具有高成长性和高确定性。长时储能、构网型储能等新兴领域方兴未艾，在新型电力系统中具有广阔的应用前景。在布局上，优选PCS，具备四大核心优势，出海将率先享受全球红利。

锂电需求受到三大支撑，材料修复值得期待。提振消费成为首要目标，政策驱动2025年新能源车需求持续超预期，同时储能爆发、低空经济蓄力，这三大支撑将保证锂电发展向好。产业链内电芯稳中向好，强者恒强；行业反转，材料边际改善空间最大。

光伏行业有望在2025年下半年迎来触底反弹。需求走向高质量健康发展，在顶层高度重视及指导下，产业自律共识达成，产业链通力协作，持续推动技术创新，供给加速调整确定性强。结合周期因素，若需求向好，则行业有望在2025年下半年重新迎来增长期。

投资建议方面，报告提出了三条主线：一是供需改善周期拐点将至，龙头企业业绩及估值双提升，推荐关注金风科技、东方电缆、国电南瑞、许继电气、中国西电、阳光电源、中信博、晶科能源、晶澳科技、通威股份、宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、贝特瑞、星源材质等企业；二是新技术加速产业化，主题投资有望向赛道投资切换，建议关注汇川技术、鸣志电器、宏发股份、协鑫科技等企业；三是出海享全球红利，建议关注三一重能、明阳智能、东方电缆、大金重工、天顺风能、思源电气、华明装备、海兴电力、三星医疗、德业股份、通润装备、天合光能等企业。

风险提示方面，报告指出需关注行业政策不及预期的风险、新技术进展不及预期的风险、原材料价格暴涨导致企业经营困难的风险以及海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。

（文章来源：每日经济新闻）