2024年，生猪市场结束了漫长的低价周期，实现了全行业盈利，成为自2021年以来表现最好的一年。尽管全年价格走势起伏，呈现“倒V”结构，被业内描述为“淡季不淡、旺季不旺”，但整体回暖趋势明显。

截至2024年12月30日，全国外三元生猪价格均价为15.88元/公斤，微涨0.05元/公斤。然而，在传统生猪旺季的12月份，价格仍处于相对低位。中国农业科学院研究员朱增勇用“回暖”总结过去一年生猪市场的总体状况，指出2024年生猪均价17元/公斤，养殖效益每头200元左右，产业已回归到常态、相对健康的业态。

2024年3月，生猪价格开始回暖，结束了漫长的下行周期。此后，全国生猪平均价格一路攀升，6月第三周升至18.44元/公斤，8月第三周创下年内最高点20.92元/公斤。这种淡季不淡的现象与2023年生猪去产能导致的产量减少有关。同时，豆粕等饲料原料价格大幅下跌，饲料成本明显下降，进口规模全面萎缩，国内市场所受压力减小等因素也促进了生猪市场的回暖。

然而，生猪价格的增长态势并未持续太久。9月份到达顶峰后，价格开始下行，并维持至今。12月第3周全国生猪平均价格为16.56元/公斤，比年内高点下跌了20.41%。此外，与2023年同期相比，猪肉的消费量和屠宰量同比下降约30%。尽管年末是年货季，叠加国内腌腊肉的习惯，生猪市场处于旺季，但却呈现出了旺季不旺的特征。

分析师徐洪志指出，这是由于企业在降成本方面的显著进步，抗亏损能力增强，去产能速度缓慢，市场整体并不缺猪；而消费疲软难振的问题始终无法解决。这是造成生猪价格回暖之后，价格难以再上一层楼，并在第四季度重新陷入横盘震荡的主要原因。朱增勇也指出，四季度生猪出栏量已经恢复到接近上年同期水平，但由于冻猪肉库存低于上年，因此猪价回落、但高于上年同期。

从上市猪企公布的数据来看，进入到11月份，出栏量仍保持了增速。11月18家上市猪企共计出栏生猪1438万头，同比增长4.2%。其中，牧原股份累计销售生猪达6302.5万头，已接近去年一整年生猪出栏数量。尽管2024年生猪价格出现了一定的震荡，但生猪价格的回暖景气也让全行业实现了盈利。

以牧原股份为例，2024年前三季度，牧原量价齐升，成本继续下降，实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%，实现归母净利润104.81亿元，同比大增668.90%。其中，第三季度牧原实现营业收入399.09 亿元，归母净利润96.52亿元，平均日盈利超过1亿元。与以往历次猪周期相比，2024年最显著的变化是各类养殖主体在繁育效率、饲养效率、疫病防控等方面的降本增效工作取得了实质性进展。

对于2025年生猪市场的走势，徐洪志分析称，由于能繁母猪已经连续7个月回升，且母猪繁育指标不断改善，2025年市场将面临更大的供应压力。他预期猪价将难以超越2024年，大部分时间会在盈亏平衡线附近波动。朱增勇也称，尽管2024年母猪存栏量较上年小幅下降，但由于能繁母猪效率提升，一定程度上生猪供给能力依然保持较高水平。2025年生猪供给依然比较充裕，但消费需求相对清淡，预计全年猪价小幅低于2024年。

在这样的预判之下，养殖企业需做好生物安全防控，以稳产、提高规模效率为主调，同时继续加强降本增效工作，以应对2025年可能的阶段性市场风险。企业层面上，多家养殖企业已叫停了此前规划的产能扩张项目，转向处置闲置资产、负债优化等大公司病的治理上。牧原股份宣布终止了多个生猪养殖建设项目，将剩余募集资金永久补充流动资金。东瑞股份、温氏股份、唐人神、金新农等企业也相继终止了部分生猪养殖项目。