AI导读：

2025年啤酒行业将聚焦即饮场景的修复与新体验场景的建立，同时坚持高端化趋势。无醇啤酒等创新产品也将获得市场关注。行业面临消费紧缩挑战，但头部企业降本增效、推出新场景新产品以应对。

2025年啤酒行业的关注焦点集中在即饮场景的修复与新体验场景的建立上。中银证券、民生证券、东吴证券的研报均指出，啤酒行业基本面预判梯次触底，2025年即饮场景修复将是核心。

中银证券总结2024年啤酒行业表现时表示，受餐饮、夜场等即饮需求减弱影响，啤酒销量与价格均承压。然而，若2025年消费、餐饮需求重新走强，啤酒企业销量有望重返增长轨道，吨价有望加速增长，叠加成本红利，为啤酒企业带来较大的利润弹性。

现饮渠道在啤酒销售额中占比约为一半，啤酒龙头企业通过封锁现饮渠道维持市占率，因此全国性龙头通常现饮占比更高。若明年餐饮端恢复，将对啤酒龙头企业形成更大利好，例如青岛啤酒。

2025年，啤酒大企业将继续坚持高端化趋势，这一策略的依据是我国啤酒行业产品结构及出厂吨价仍有较大增长空间。尽管高端消费追求性价比及高端产品依赖的现饮渠道消费下滑，但10元以上产品升级速率阶段性放缓，8元价格带承接过去6元主流价格带向上升级红利明显。

值得注意的是，啤酒高端化已进入第二阶段，2024年可能已开启存缩量波动的新时代。因此，2025年的高端化需要配合新场景、新产品共同推进。头部啤酒公司财报显示增速放缓，消费紧缩期中的酒水“口红效应”未显现，年轻人饮酒量下降。

为迎合这一趋势，啤酒企业需塑造年轻化饮酒场景，推出自营小酒馆及与音乐节、赛事等场景搭配的活动和产品。分析师预计，2025年精酿啤酒及跨界合作、限量产品将有可能获得增量，无醇或低醇啤酒也符合健康趋势。

多个啤酒品牌正积极布局无醇赛道，无酒精啤酒增长迅速，已远超过常规啤酒。预计2025年酒类厂商共同体将进一步加强，推出渠道促进策略，以抵御行业寒冬。从成本端而言，2025年预期有利润空间释放，大麦成本有望进一步下降，包材成本压力减弱。

目前，头部企业关闭落后产能降本增效逐渐完成，燕京啤酒、珠江啤酒的后发优势仍在进一步释放。此外，啤酒企业高层管理团队逐渐年轻化，新领导行事风格低调扎实，有望引领行业在2025年更具活力地发展。

近年啤酒包材成本趋势，图片：中银证券研报

近年啤酒成本趋势，图片：中银证券研报