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中金公司研报分析医药行业三大细分领域：医药流通与品牌中药稳健，创新药及供应链政策利好，股价与业绩解绑；医疗器械行业迎来产品升级与海外出口机遇。

证券时报网讯，中金公司最新研报深度剖析医药行业三大细分领域：

1）红利基本盘稳固，医药流通与品牌中药展现韧性。医改对医药流通行业的冲击正逐渐消散，该领域展现出强大的抗风险能力，龙头企业更有望持续壮大。近年来，医药流通公司积极转型，高毛利业务蓬勃发展，业务结构不断优化。与此同时，品牌中药公司现金流充裕，分红能力强劲，部分龙头企业已展现出行业收购与整合的潜力。

2）创新药及供应链迎来政策春风，股价与业绩解绑。创新药及其供应链顺应制药工业体系产业升级的大潮，其板块定价更多基于远期市场潜力和药品临床数据事件，而非当期业绩。这一特点使得创新药在医保控费严格的背景下，仍具备明显的比较优势。此外，内需型CXO企业也有望从下一轮产业周期中获益。

3）医疗器械行业迎来产品升级与海外出口双重机遇。尽管近期受医疗行业整顿、设备招采进展缓慢以及IVD和高耗集采等因素的影响，医疗器械上市公司业绩有所波动，但这些负面因素的边际影响正在逐渐减弱。建议投资者从今年四季度开始关注医疗器械板块，预计2025年，部分细分赛道将受益于产品升级和海外市场的拓展。

（文章来源：证券时报网）