机构近期分析指出，随着全国范围内的降温天气启动，消费旺季逐步显现，猪价反弹趋势稳步兑现。预计在年底前，市场将形成供需双强的格局，支撑猪价在高位运行。从三季度猪企的业绩表现来看，在行业盈利大幅增长的背景下，企业间的业绩呈现出明显的分化态势。特别是随着行业进入持续的盈利兑现期，α优势（超额收益）愈发显著，因此，强烈推荐那些出栏量大、成本兑现度高的养殖企业。

核心逻辑分析：

1. 猪价上周经历先涨后跌的波动。前半周，猪价攀升至16.11元/公斤，但随后因冬至及腌腊需求回落，叠加散户及二次育肥猪出栏意愿提升，集团出栏提前，供应量显著增加，导致猪价开始下跌，至周末已跌至15.21元/公斤。当前，养殖主体出栏积极性较高，尤其是大猪出栏量明显增加，供给压力依然存在，预计短期内猪价将继续震荡。

2. 尽管猪价有所波动，但生猪产能增长缓慢，对明年猪价不必过于悲观。本轮生猪产能自2024年5月开始缓慢修复，至10月，全国能繁母猪存栏量仅为4073万头，同比仍下降3.20%，6个月产能仅修复2.18%。四季度产能依然维持较低增长，预计明年上半年生猪供应增长将较为缓和，猪价下行也将较为温和。经过前期调整，生猪养殖板块估值已处于低位，安全边际较高。建议投资者首选成本优势突出的企业，同时兼顾其成长性。

3. 随着年底消费旺季的逐步临近，我国生猪价格有望迎来回升。叠加养殖成本的回落，生猪养殖盈利也有望回升。截至2024年10月末，我国能繁母猪存栏量达到4073万头，处于绿色区域，距离绿色区域上限仅有0.5%的空间。若超出上限，将进入黄色区域，并启动相应调控措施。当前，能繁母猪存栏量存在一定去化预期。生猪养殖板块估值仍处于历史低位，投资者应关注产能去化预期带来的生猪养殖龙头低位布局机会。

利好个股推荐：

山西证券指出，2024年以来的这轮猪价上涨，同时伴随着上游原料价格的明显下行，有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间。生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场悲观预期。推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、东瑞股份、新希望等生猪养殖股的投资机会。光大证券也指出，全国降温启动，消费旺季回升与猪价反弹稳步兑现，年底前有望形成供需双强局面，支撑价格高位维持。重点推荐出栏、成本兑现度高的养殖企业，如牧原股份、温氏股份、神农集团。

本文内容基于以下研报精选而成：

山西证券《农业行业周报：4季度生猪养殖板块有望继续保持良好盈利》、光大证券《农林牧渔行业周报：冬至生猪出栏积极，短期再现供强需弱》、中邮证券《农林牧渔行业报告：供强需落，猪价承压》、东莞证券《农林牧渔行业双周报：能繁母猪存栏量接近绿色区域上限》。

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