1、汽车、新能源行业观察

核心逻辑解析： “以旧换新”政策在汽车领域成效斐然，为市场注入新活力。

据中国汽车工业协会最新数据，11月国内汽车销量（含出口）高达331.63万辆，同比增长11.65%；1至11月累计销量已达2793.78万辆，同比增长3.90%。11月汽车销量的显著增长，主要得益于“以旧换新”政策的推动，预计12月也将继续受惠于该政策。上海证券分析指出，“以旧换新”政策在2024年第四季度对国内汽车销量产生了显著刺激作用，预计2025年该政策有望得到延续。

同时，新能源汽车市场也呈现出强劲的增长势头。1至11月，国内新能源汽车销量达到1126.18万辆，同比增长36.39%。新能源汽车渗透率逐年提升，从2022年的25.60%增长至2024年1至11月的40.31%。新能源汽车市场的繁荣不仅推动了销量的增长，也促进了自主品牌乘用车销量的提升，自主品牌在国内乘用车市场的占比从2022年的49.94%增长至2024年1至11月的65.06%。

投资建议： 1、整车领域，持续关注并看好自主整车品牌，如比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车等。2、汽车零部件方面，建议关注客户集中自主品牌、新能源智能化方向的优质企业，如伯特利、银轮股份、沪光股份、云意电气、博俊科技、豪能股份、隆盛科技、浙江仙通等。

2、房地产行业展望

核心逻辑概述： 全国住房城乡建设工作会议定调2025年房地产市场发展新方向。

12月24日至25日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开，会议总结2024年工作成果，并明确了2025年的工作重点，包括推动房地产市场止跌回稳、构建房地产发展新模式等。银河证券分析指出，会议提出的“四个取消、四个降低、两个增加”政策，旨在全面落实各项存量和增量政策，大力支持刚性和改善性住房需求。在政策推动下，截至11月末，全国商品房销售面积和销售金额同比降幅均有所收窄。

此外，会议还强调加力实施城中村和危旧房改造，通过货币化安置等方式新增城中村改造和危旧房改造项目。目前城中村改造已扩围至300多个城市，并计划在此基础上继续扩大改造规模。城改和危旧房改造的持续推进，有望释放更多的住房需求。

投资建议： 随着住建部会议提出2025年重点工作，房地产市场止跌回稳的趋势日益明显。同时，城中村和危旧房改造项目的持续推进，也将为市场注入新的活力。在此背景下，头部房企凭借其优秀的运营管理能力和资金优势，市占率有望进一步抬升。建议关注保利发展、招商蛇口、龙湖集团、滨江集团、万科A、新城控股等优质房企。

（信息来源：中国证券报·中证金牛座）