AI导读：

12月25日，高股息板块表现强劲，石油石化、银行等板块领涨市场。红利风格整体涨幅虽落后其他风格，但银行、煤炭等高股息板块关注度提升，红利资产有望迎来更多增量资金。业内人士认为，债券配置性价比下降是红利板块占优主因之一。

12月25日，高股息板块表现强劲，再度引领市场上行。其中，石油石化、银行、煤炭、电信运营等板块均实现了超过1%的涨幅。中国石油、中国石化、中国海油三大石油巨头收盘涨幅分别达到了2.73%、2.27%和1.01%。据统计，石油板块指数年初至今已上涨27%，中国石油、中国石化、中国海油的年内涨幅更是均超过了20%。与此同时，银行板块表现尤为突出，银行指数年初至今大涨逾43%，工商银行、农业银行、招商银行等多只个股涨幅也超过了40%。

然而，值得注意的是，自9月24日以来，红利风格的整体涨幅相较于其他风格略显落后。在9月24日至12月23日期间，中证红利指数累计上涨约13.82%，而同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨约21.91%、30.36%、42.95%，红利风格在此期间未能跑赢三大指数。

业内人士对此表示，随着银行、煤炭、石油等高股息板块逐渐受到市场关注，具备防御性的红利资产有望迎来更多的增量资金。相较于短期涨幅较大的成长风格，红利风格潜在的上涨空间更为可观。华金证券策略首席分析师邓利军指出，债券配置性价比下降是当前红利板块占优的主要原因之一。此外，岁末年初保险等机构大资金对权益资产，尤其是低估值稳定类权益资产的需求上升，短期经济修复预期上升，以及A股市场震荡整理背景下避险资金对红利资产配置力度的加大，也是红利资产受到追捧的重要原因。

中信证券首席策略分析师秦培景预计，跨年经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”。国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续货币政策宽松的空间依然较大。在当前市场活跃资金与机构资金暂未形成共识的背景下，跨年行情将呈现出“分离定价”的特征，活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将共同推动市场走势。

西南证券研发中心副所长杜向阳认为，在长债收益率下行背景下，具备长期稳定增长、有较好且可持续现金流、较高且持续分红比例的红利资产，仍然是投资者不错的防御选择。中金公司研究部策略分析师李求索也表示，近期红利相关利好政策的出台叠加无风险收益率下行，使得高股息红利风格再次受到投资者的关注。