12月份以来，造纸行业迎来了一波涨价潮，多家头部纸企相继发布涨价通知，纸板市场随之掀起波澜，形成了年末的“翘尾行情”。

12月18日，玖龙纸业率先行动，宣布其东莞、太仓、泉州、天津、河北等生产基地将在未来一周内分批上调原纸价格，涨幅在30元至80元/吨之间，覆盖瓦楞、牛卡、白板等主要包装纸类。随后，山鹰国际、理文造纸等国内头部纸企也相继跟进，多轮价格上调，市场涨势明显。

纸板市场紧随其后，广东、浙江、湖北等多地纸板厂家纷纷发布涨价函，纸板价格迅速跟涨。此番涨价潮背后，主要是原材料成本上涨带来的成本压力。同时，部分头部纸企多基地停机停产，市场供给减少，也加剧了涨价趋势。

业内人士分析，今年三季度纸品市场曾跌至谷底，国内纸张价格持续下跌，市场交投进入冰点。11月晨鸣纸业宣布旗下多基地停产，对白卡纸、双胶纸等市场造成了较大影响，华南市场白卡纸快速大幅上涨，华北市场虽跟涨较慢，但也呈现上涨态势。展望明年，在供给减少的背景下，上半年或将迎来补涨。

目前，晨鸣纸业停产仍未有明确复产时间，市场短期供求变化明显。在供给减少、价格回暖的行情下，纸厂拉涨积极性高，贸易环节也表现得比较积极，因此12月份市场维持上涨趋势。随着元旦、春节等节日临近，市场即将进入新一轮需求旺季，或为行业回暖带来助益。

回顾今年前三季度，造纸板块表现平平。下游需求修复趋势和节奏弱于预期，大部分纸种库存处于低位，纸浆价格自年初以来不断攀升至前期高点后逐步下行。三季度企业用浆成本达到年内高点，而纸价却伴随纸浆现价同步下行，大部分纸企三季度盈利能力环比显著收窄。

然而，国金证券研报提到，特种纸和文化纸受益于竞争格局更优，前期盈利稳定性突出。展望后续，随着国内政策刺激见效与海外进入降息周期，浆纸需求有望随着消费复苏迎来回暖。国信证券则认为，今年四季度文化纸盈利暂时承压，但后续伴随低价浆入库有望盈利修复。白卡纸由于供过于求格局严峻和潜在竞争压力，毛利率修复动力或受削弱。瓦楞箱板纸价短期四季度旺季有望提振需求与改善盈利，长期受益于经济复苏，但同样面临竞争和成本端的挑战。

多家券商机构表示，当前环境下，具备成本优势且不断强化的头部纸企以及壁垒更高、格局表现更优的细分赛道特种纸值得投资者关注。

（文章来源：证券时报·e公司）