AI导读：

中金公司展望2025年消费电子行业，关注AI手机/AIPC新换机周期、AI可穿戴新终端形态、光学行业重启升规升配等三大投资机会，同时提醒注意宏观经济低迷等风险。

展望2025年，中金公司对消费电子行业的未来发展持乐观态度。中金预测，随着端侧AI技术在多终端的广泛应用和手机市场的温和增长，消费电子行业将迎来新一轮的升级与成长。特别值得关注的是，AI手机/AIPC等新换机周期及硬件升级、AI可穿戴设备新终端形态的创新，以及光学行业重启升规升配所带来的三大投资机会。

手机和光学市场：据中金公司预计，2025年全球智能手机出货量或同比增长3%至12.7亿部，显示出手机市场总量的稳健增长态势。在新兴市场增长动能及消费者换机周期拉长的影响下，整体增速虽可能放缓，但光学行业却迎来了复苏与升级的机会。特别是玻塑混合应用的加速拓展、潜望镜技术的加速渗透以及大像面模组价值量的提升，成为行业发展的三大创新趋势。

端侧AI：中金公司强调，端侧AI技术在多终端的应用落地将推动消费电子行业的进一步升级。AI手机/AI PC的新换机周期、AI可穿戴设备的新终端形态创新以及AI自动驾驶技术的加速渗透，均被视为行业发展的重要驱动力。特别是在AI手机方面，随着各厂商纷纷将语音助手升级为智能体，AI手机的渗透率预计将在未来几年内大幅提升。

1、AI手机方面，苹果及安卓品牌引领硬件创新，全球AI手机渗透率预计将在2024年达到11%，并在2027年提升至43%。
2、AIPC方面，随着Anthropic推出的“接管电脑”智能体的推出，AIPC产品的发展进程有望加速，预计2025年全球AI PC渗透率有望达到37%。
3、AI可穿戴方面，AR/MR设备有望成为多模态AI更优载体，而AI眼镜品牌则呈现出百花齐放的发展态势，轻量化成为未来发展趋势。
4、AI自动驾驶方面，L2+智驾技术有望下沉，车载光学用量增加和像素升级成为行业发展的亮点。

AI Agent：中金公司认为，AI Agent的兴起将改变内容分发渠道，并看好硬件流量入口的发展空间。随着大模型赋能底层技术的突破，AI Agent在AI手机及AIPC端的应用逐步落地，有望深刻影响人机交互方式和产业商业模式。

风险提示：中金公司也提醒投资者注意宏观经济低迷对消费者需求的影响、AI端侧落地进展缓慢、AI手机销售不及预期以及VR产品销量不及预期等风险。

（文章来源：财联社）