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东海证券发布医药生物行业2025年度策略，指出受多重因素影响行业整体增长乏力，但政策支持和市场需求仍存。报告建议布局高成长、强复苏、新预期三条主线，关注创新药、设备器械等细分领域。

财中社12月10日电东海证券最新发布的医药生物行业2025年度策略报告指出，自2024年以来，受宏观环境、行业政策调整及基数效应等多重因素叠加影响，医药生物行业整体增长动力不足，盈利能力呈现下滑趋势。据统计，A股申万医药生物行业的432家上市公司在2024年前三季度共实现营业收入18141.57亿元，同比下滑0.39%；归母净利润则为1450.40亿元，同比下降9.01%。

在政策层面，国家及地方政府相继推出一系列旨在推动创新药械发展的政策措施，同时设备器械以旧换新的政策也在稳步推进中。然而，全年医疗反腐力度不减，导致医疗机构的药械招投标进度受阻，部分正常市场需求未能有效释放。市场表现方面，截至11月30日，医药生物板块年内整体下跌9.29%，在申万31个行业分类中排名垫底，显著落后于大盘指数。尽管如此，百利天恒、海思科、特宝生物、川宁生物、佐力药业等细分领域中的优质个股仍展现出良好的业绩表现。

展望未来，供给端方面，随着行业竞争的加剧，落后产能将逐步被淘汰，而创新品种的不断涌现将更好地满足终端患者的需求。在需求端，人口老龄化趋势持续，加之宏观政策的逐步落实，医疗服务消费有望企稳向好。医疗反腐常态化后，医院端招投标活动有望恢复正常节奏，前期受到抑制的正常需求将得到快速释放。此外，支付端的改善，如DRG/DIP 2.0版本的推出、医保预付费制度的落实以及商业健康保险的加快推进等，将有效促进供需两端的发展。

报告建议，针对2025年的医药生物行业布局，可关注三条主线：一是重磅新品种上市、新进医保且产品处于快速放量期的创新成长型企业；二是前期受基数效应、政策等因素负面影响较大，但利空因素已充分释放并步入新发展周期的企业；三是结合细分行业发展趋势及企业自身情况，并购外延预期强烈的企业。投资者应重点关注创新药、设备器械、CXO、医院、药店、疫苗等细分板块及其个股的投资机会。

（文章来源：财中社）