AI导读：

中信证券研报指出，近年原奶供给增加而乳品需求偏弱，导致奶价持续下跌，80%牧场上半年亏损。预计随着奶牛存栏减少和乳品需求复苏，2025年下半年牧业供需拐点或将出现。

中信证券最新研报深度剖析了当前奶业市场趋势。近年来，原奶供给量显著增加，然而下游乳品消费需求却显得疲软，导致奶价持续走低。据统计，2024年上半年，国内超过80%的牧场遭遇了经营性亏损。自2021年下半年起，原奶价格已连续三年多呈现下跌态势，众多头部牧场企业更是深陷长达2.5年的亏损或微利泥潭。

面对严峻的市场环境，2024年牧业产能开始逐步去化。随着奶牛存栏量的持续减少以及下游乳品消费需求的微弱复苏，市场普遍预计，到2025年下半年，牧业市场的供需关系或将迎来重要拐点，为行业带来新的发展机遇。