光大证券近期发布了针对钢铁与有色行业的金属周期品高频数据周报，详细剖析了当前市场动态。在流动性领域，2024年11月中小企业融资环境指数达到49.58，较上月显著增长7.18个百分点，BCI中小企业融资环境指数同样呈现上升趋势。此外，M1和M2增速差与上证指数的正向相关性持续存在，10月M1和M2增速差为-13.6个百分点，环比增长0.6个百分点。

　　在基建和地产链条方面，本周30大中城市的商品房成交面积创下年内次高水平，环比增长23.07%。具体到价格变动，螺纹钢价格上涨1.46%，水泥价格指数微降0.16%，橡胶价格上涨0.59%，焦炭价格保持不变，焦煤价格下跌1.67%，铁矿价格上涨1.30%。此外，全国高炉产能利用率环比下降0.73%，水泥产能利用率上升0.80%，沥青和全钢胎开工率分别下降2.0%和2.65%。

　　地产竣工链条方面，钛白粉和平板玻璃的价格均有所下跌，毛利润处于较低水平。本周钛白粉价格下跌0.69%，玻璃价格下跌1.14%，玻璃毛利润为39元/吨，钛白粉利润亏损667元/吨。平板玻璃本周开工率保持在77.63%，竣工面积1-10月累计同比下降23.90%，但较上月累计值有所回升。

　　在工业品链条方面，半钢胎开工率维持在过去5年同期的最高水平。本周冷轧、铜、铝的价格环比分别变化0.06%、0.15%、-1.26%，对应的毛利变化分别为+0.72%、+0.03%、+50.90%（亏损扩大）。全国半钢胎开工率为79.07%，环比微降0.08个百分点。同时，11月PMI新订单指数为50.80%，显示出市场需求的回暖。

　　沪深300指数本周上涨1.32%，其中房地产板块表现最为突出，涨幅达到3.08%。普钢和工业金属的PB相对于沪深两市PB的比值分位（2013年以来）分别为29.96%和58.87%，普钢板块PB相对于沪深两市的比值目前为0.49，较2013年以来的最高值0.82（2017年8月）仍有一定差距。

　　在当前证监会要求上市公司加强市值管理的背景下，建议关注估值较低且盈利稳健的金属国央企，如宝钢股份、华菱钢铁和新兴铸管。同时，新钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、首钢股份和重庆钢铁等也值得投资者关注。此外，近期国家财政部发布的《关于调整出口退税政策的公告》涵盖了国内主要铝材产品，这可能对国内铝价产生短期利空影响，但从中长期来看，铝材出口量有望逐步恢复。

（文章来源：财中社）