近期，上市公司并购重组活动显著升温，成为市场关注的焦点。据券商分析人士指出，这一轮并购重组热潮的兴起，既得益于政策的积极扶持，也是产业迈向高质量发展的内在需求，预示着新的产业趋势正在形成。投资者应重点关注那些旨在整合产业链上下游资源，以及推动“硬科技”创新和新质生产力发展的并购重组项目。

　　并购重组市场迎来新机遇

　　从“科创板八条”到“并购六条”，再到上海市政府常务会议审议通过的《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，一系列支持并购重组的政策措施密集出台，为市场注入了新的活力。国泰君安策略首席分析师方奕指出，在政策推动下，并购重组市场的活跃度有望持续提升。数据显示，自2016年并购重组监管加强以来，披露重大重组的上市公司数量显著减少，但随着政策的逐步细化和落地，10月份公告实施重大重组的上市公司数量达到23家，创下今年以来月度新高，标志着并购重组市场正逐步回暖。

　　回顾过去十年并购重组市场的发展历程，国金证券策略首席分析师张弛表示，并购重组政策的边际宽松往往伴随着市场活跃度的提升，表现为上市公司进行重大资产重组的案例数量显著增加。张弛进一步指出，从资本市场表现来看，并购重组股往往能够获得超额收益。中期来看，重组完成所带来的业绩增长和协同效应将推动公司基本面持续改善。

　　中金公司研究部策略分析师伊真真认为，从发展趋势来看，并购重组正逐渐从套利导向转向产业导向，成为畅通A股退市渠道、完善市场生态的重要手段。今年以来出台的制度文件重点支持上市公司实施同行业、上下游的并购重组行为，并对跨界并购给予适度鼓励，提出支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购。

　　聚焦产业链上下游整合与科技创新

　　在当前并购重组市场中，哪些领域蕴含着投资机会？券商分析人士指出，以科技行业为代表的新质生产力和产业链上下游整合、转型升级值得关注。方奕认为，本轮并购重组在制度安排上更加友好，但在并购方向上明显倾向于产业链上下游整合，资本市场服务“硬科技”创新和发展新质生产力是内在逻辑。自2024年以来，公告重大重组事项的公司主要集中在机械设备、汽车、电子和医药生物等科技行业，以及细分领域较多且竞争压力大的基础化工、电力设备行业。

　　张弛表示，并购重组的贝塔行情或主要聚焦于新质生产力和传统产业转型升级。在新质生产力方面，医药生物、机械设备、电子等行业作为并购重组较为活跃的新兴产业，未来进行并购重组的概率相对较大。在传统产业转型升级方面，“并购六条”明确提到将继续助力传统行业通过重组来合理提升产业集中度。数据显示，公用事业、基础化工、交通运输等行业近年来并购重组活跃度较高。

　　基于本轮政策的重点和近期并购重组趋势，伊真真认为以下几个投资方向值得关注：一是科创龙头企业做优做强，本轮并购重组政策对科技创新企业进一步加大支持力度；二是传统板块的产业整合趋势，行业集中度偏低的领域企业并购重组意愿相对较强；三是新形势下央国企市值管理意愿有望提升，并购重组成为市值管理的重要方向之一；四是未上市企业的多元选择，近年来在IPO环境变化背景下，不少未上市公司也选择并购重组作为公司发展方向。

（文章来源：中国证券报）