AI导读：

自证监会发布“并购六条”以来，A股市场并购重组活动显著升温，但中途放弃重组的案例也不在少数。本文分析了上市公司重组终止的原因及影响，并探讨了并购重组市场的挑战与机遇。

自9月24日证监会公布“并购六条”政策以来，A股市场的并购重组活动显著升温。Wind数据显示，截至11月20日午间，已有超过120家上市公司披露了重大重组事件的进展，其中包括30多家首次披露的公司。然而，在这一热潮中，也不乏莫高股份、盈方微、凯瑞德等中途放弃重组的案例。

新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅在接受采访时表示，上市公司重组终止的原因多样，可能涉及估值、交易价格、支付方式等分歧，也可能受市场环境变化影响。重组失败意味着前期投入可能成为沉没成本，损害投资者信心。对此，上市公司应加强信息披露，积极寻找新的发展机遇。

具体来看，9月24日证监会发布“并购六条”后，资本市场并购重组活动迎来新机遇。然而，在这一热潮中，*ST工智和金发拉比等上市公司却先后宣布终止重组。*ST工智因市场环境变化及项目可行性问题，正在与各交易方磋商终止事项；而金发拉比则决定通过现金方式收购珠海韩妃和中山韩妃的股权，缩小了拟收购标的的主体范围。

此外，盈方微在重组过程中也遭遇了内幕信息泄露的困扰。公司原计划向虞芯投资和上海瑞嗔发行股份及支付现金购买其持有的华信科和World Style的股份，但因涉嫌泄露内幕信息被中国证券监督管理委员会立案调查，最终宣布终止重组。

眺远咨询董事长兼CEO高承远认为，上市公司重组终止的原因复杂多样，包括市场环境变化、政策调整、交易双方利益难以协调等。重组终止对公司影响显著，可能导致股价波动和投资者信心受挫。然而，在受访人士看来，目前并购重组市场仍然活跃。随着产业升级和结构调整的加速，并购重组成为企业转型升级的重要手段。但政策调整和市场环境变化也增加了并购重组的不确定性和复杂性。

袁帅指出，在利好政策加持下，上市公司并购重组动作正在加速。然而，并购重组市场具有复杂性和不确定性，企业需要谨慎决策，充分评估风险和收益。在并购重组过程中，企业应加强尽职调查，确保标的公司财务和法律的合规性；同时，制定合理的战略规划和风险控制措施，以应对市场环境变化和政策调整带来的挑战。

（图片来源于网络）