11月20日，农业农村部发布了11月第2周的畜产品和饲料集贸市场价格数据。数据显示，当周全国生猪均价为17.4元/公斤，较前一周下跌2.2%，全国30个监测省份的生猪价格均呈现下跌态势。

往年进入四季度，生猪消费逐渐步入旺季，但今年情况有所不同。据农业农村部数据，10月猪价以降为主，从10月第一周的18.39元/公斤，到11月第2周已下降超过5%，且从10月第4周开始，猪价已连续四周下降。截至11月中旬，猪价仍未止跌。

分析师指出，猪价“旺季不旺”是供需两端共同作用的结果。一方面，近期气温高于往年同期，南方腌腊需求未集中释放，生猪需求增速偏慢；另一方面，生猪产能恢复叠加压栏增重、二次育肥的生猪集中出栏，导致生猪供应充裕。然而，随着天气逐渐转冷，生猪消费增速有望赶超供应增速，预计12月猪价将迎来短暂反弹。

受猪价上涨和生猪养殖成本下降等因素影响，前三季度多家上市猪企实现了盈利。尽管四季度猪价整体下降，但分析师认为，生猪养殖仍将处于盈利区间，只是盈利水平将低于三季度。

猪价“旺季不旺”探析

卓创资讯生猪分析师朱泽坤表示，每年四季度本是猪肉消费旺季，但进入11月下旬，猪价仍相对低迷。重庆某超市猪肉销售负责人也反映，以往一天能卖4~5头猪，现在一天只能卖1~2头，腌腊需求未如期释放。

据中国气象局数据，10月全国平均气温较常年同期偏高0.9℃，预计11月我国大部地区气温也将偏高。这导致南方腌腊工作未能集中进行，对生猪需求的支撑力度不足。

同时，供应充裕也是影响猪价的重要因素。华融融达期货生猪研究员史香迎指出，从前期能繁母猪存栏量看，当前生猪出栏量处于年内高位，高供应令猪价承压。此外，部分养殖户因看好后市而压栏增重、二次育肥，导致这批猪在10~11月陆续出栏，进一步增加了供应压力。

猪价或迎季节性走强

近日气温有所下降，中央气象台预报显示，11月23日~27日，我国大部地区将出现明显大风降温天气，气温普遍下降6～10℃，部分地区降幅超过12℃。这预示着以南方腌腊灌肠为序幕的生猪春节前消费旺季将逐渐开启。

上海钢联农产品事业部生猪分析师杨志远认为，11月下旬至12月底，受冬季腌腊及元旦等节日消费需求的拉动，猪肉消费量将显著上升。虽然后市生猪供应仍有增长预期，但需求增长空间相对更大，因此猪价有望在12月尤其是12月中上旬出现一轮短暂反弹。

然而，由于第四季度商品猪出栏量逐月增长，猪价的上涨空间将受到限制。史香迎认为，春节前生猪出栏压力有所改善，需求进一步好转后猪价仍有走俏可能，但幅度和时间有限。春节之后，供需压力再次显现，猪价或再度走弱。

养殖端盈利状况分析

前三季度，猪价同比大幅回暖，生猪板块净利润同比扭亏。西部证券统计显示，前三季度17家上市猪企共实现归母净利润210.45亿元，同比增长208.72%。部分头部上市猪企如牧原股份、温氏股份也实现了大幅盈利。

然而，8月中旬以来，猪价开始回落。朱泽坤表示，8月15日全国生猪均价为年内高点的21.16元/公斤，到11月18日已降至15.99元/公斤，降幅超24%。这直接影响了养殖端的盈利水平。

尽管如此，目前生猪养殖仍在盈利区间。卓创资讯监测数据显示，截至11月20日，今年以来生猪自繁自养的平均盈利为348元/头。养殖端通过提升养殖效率、降低饲料成本等措施来优化生产成本，对冲猪价下跌带来的风险。

据国家统计局数据，11月上旬玉米和豆粕的均价同比分别下降18.3%和27.8%。这有助于降低生猪养殖成本。朱泽坤预计，受猪价下降影响，四季度生猪养殖盈利大概率将下降，但仍将继续保持盈利状态。

（文章来源：21世纪经济报道）