AI导读：

公募QDII基金因合法的超限持仓，业绩异军突起。作为老铺黄金的基石投资者，该基金重仓黄金类股票，特别是老铺黄金，使其年内收益率稳居QDII第一。业内人士认为，这暴露出双十规则在某些现实操作中的漏洞。

以限售规则打破双十规则后，一只公募QDII基金凭借合法的超限持仓，业绩异军突起，成为市场焦点。

作为老铺黄金的基石投资者，南方中国新兴经济QDII基金因老铺黄金3.7倍的惊人涨幅，年内收益率已稳居QDII第一。截至今年9月末，老铺黄金在该基金的仓位已高达23.54%，远超公募产品常见的个股超限现象。尽管这似乎与基金招募说明书中对个股仓位10%的规定有所冲突，但作为基石投资者所面临的限售情况，使得这种双十规则在现实操作中被合法地打破。

突破双十规则后，该基金无需减仓，使得相关牛股对基金产品构成重大影响。此前，有基金经理因个股持续暴涨导致仓位超限，被迫进行持续性减仓，若无双十规则的限制，单一牛股对基金业绩的影响将更为显著。

截至今年11月19日，南方中国新兴经济QDII以约41%的高收益稳居公募QDII业绩冠军之位，其重仓黄金类股票的策略功不可没。特别是老铺黄金，作为该基金的第一大重仓股，其仓位比例已达到超乎寻常的23.54%。考虑到这是一只典型的主动偏股型基金产品，这一数据已是典型的超限持仓。

业内人士认为，老铺黄金这一个股仓位引发的问题，或暴露出双十规则在某些现实操作中的漏洞。作为基石投资者，南方中国新兴经济QDII基金在老铺黄金上市后的连续大涨中，其仓位不断抬升，从上市前的低于10%到今年6月末的13%，再到9月末的23.54%。考虑到港股基石投资者的锁定期通常至少为6个月，且老铺黄金股价在此期间继续上涨，这意味着该基金在老铺黄金中的仓位已远远超过23.54%。

合法的超限持仓以及老铺黄金IPO后的股价走势，对南方中国新兴经济QDII的业绩带来了直接利好。作为基石投资者的该基金，在老铺黄金于港股IPO后，已在单只股票上获利幅度超过3.7倍。这一成绩与其他基金经理面对牛股时的“规则遗憾”形成了鲜明对比。

值得注意的是，尽管该基金在策略上更倾向于科技与互联网，但由于老铺黄金在基金仓位中的占比越来越高，使得该基金在限售期间被动性地成为一只准黄金赛道基金。这也使得基金经理对市场的策略和构成实质性影响的股票之间形成了实质性的背离。

（文章来源：证券时报网，图片来源于网络）