由于经销商和代理商的参展热情不足，原定于12月中旬举办的2023杭州国际酒业博览会已被延期至2024年5月下旬。据中国酒类流通协会透露，受整体经济环境影响，众多参展单位反映库存积压严重，无法正常采购，超过半数的参展企业要求延期举办展会。因此，中国酒类流通协会决定将2023杭州国际酒业博览会延期，并与2024北京国际酒业博览会合并，于2024年5月25日至27日召开。

图片来源：中国酒类流通协会

中国酒类流通协会相关负责人表示，中小型白酒企业库存压力较大，是此次展会延期的主要原因。在近期召开的促进酒类流通高质量发展交流座谈会上，中国酒类流通协会会长王新国指出，尽管酒类市场已进入传统旺季，但整体表现并不理想，名酒集中化的行业马太效应愈发显著。

证券时报记者从多方面了解到，尽管贵州茅台已率先提价，提振了白酒行业的信心，但并未引发行业性的涨价潮。目前，白酒行业正处于调整周期，消费需求下滑，渠道库存积压严重，多数白酒企业不具备跟涨的条件。

中小白酒企业面临着巨大的库存压力，这主要是由于白酒产业在过去的高速发展下积累了诸多矛盾，同时经济发展放缓、消费预期不足等外部因素也在向白酒市场传导，导致白酒市场旺季不旺，消费模式发生变革。

此次杭州国际酒业博览会的延期，正是多数中小白酒企业渠道库存压力大、参展热情不足的直接体现。从今年成都春糖会和深圳秋糖会的参展情况也可以看出，酒业类展会的热度已大不如前。

经销商、代理商参展热情下滑的原因是多方面的。排排网财富研究部副总监刘有华表示，一方面，市场需求不景气，经销商、代理商在参展选择上更加谨慎；另一方面，库存压力大，他们更倾向于将精力和资源投入到库存消化上，而非参展；此外，销售模式的转变也是一大原因，线上销售的兴起使得越来越多的经销商、代理商更倾向于选择线上推广和销售。

中国酒业协会理事长宋书玉表示，受经济大环境影响，中国白酒面临较大的市场压力，同时叠加产业内部长期积累的矛盾，构成了白酒行业不得不面对的问题。主要表现为理性消费观对名酒需求的提升、名酒价格提升与消费动力放缓的价格矛盾日益彰显、企业创新不足与消费需求多变的矛盾。

据奶酪基金投资经理潘俊研究，今年双节旺季动销情况略超预期，显示出白酒的刚需属性，但经销商出货要慢于动销增长，说明市场仍在消化去年以来的渠道库存压力。不过，主流产品节后批价保持稳定，反映出当前的库存水平并没有市场预期的那么悲观。

白酒产业的分化现象愈发明显，中小型白酒企业面临着库存压力，而大型白酒企业则基本不受影响。今年三季报显示，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等多家白酒上市公司前三季度业绩取得双位数增长，但也有部分白酒上市公司业绩负增长，甚至出现亏损。

值得一提的是，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖五大白酒上市公司前三季度营收共计2447.75亿元，占A股白酒板块上市公司营收比例达79.19%；前三季度净利润总和约1059.10亿元，占据A股白酒板块公司净利润的89.01%。由此可以看出，龙头酒企依靠品牌、渠道等优势，占据了行业绝大部分收入和利润，且这种趋势正在不断强化。

中国酒类流通协会秘书长秦书尧表示，白酒行业正呈现马太效应，即白酒产量在向优势产业和优势产品集中。而酱酒产区内部也存在马太效应，目前茅台、习酒等名优酒企的产能在增加，这种效应在未来几年可能会更加明显。

在此背景下，宋书玉认为，只要坚定正确方向和趋势，成功和收获只是时间问题。白酒产业的属性就是时间产业，要提升优质产能和储能，保障产品高品质；还要坚定科学酿造、智能酿造，用科技赋能技术升级，保障品质的稳定；更要坚定绿色生态发展理念，尊重自然，保护生态，在生态承载力的前提下，全面打造绿色零碳工厂。

过去，得益于新中产的扩容和消费升级，中国白酒在品牌方、渠道、投资机构等多方推动下，经历了一段繁荣时期。但由于消费复苏不及预期、社会库存消化缓慢，不少酒企盈利正面临考验。

据国泰君安调研，白酒上市酒企保持良性运行状态，短期经营重心落到渠道发展、价格体系及产品结构等方面，酒企运营管理精细化水平持续提升。白酒产品保持平稳复苏，酒企分化持续加大，龙头企业增长工具箱充分、运营水平持续提升，有望充分享受行业头部化集中趋势。

2024年春节预期及实际表现将成为行业复苏持续性和强度的关键。华创证券认为，当前渠道库存尚在可控水平，终端库存较低，且今年春节较晚，行业消化库存时间更长，四季度渠道抛货回笼资金概率不大，春节回款有望顺利推进，近期关于行业价盘和库存的担忧有望逐步消减。

华安证券表示，伴随万亿国债增发，一方面有望稳定有效需求、拉动经济实际增长，另一方面也将助增经济预期、提振资本市场信心。白酒作为顺周期的龙头消费板块，将有望长期受益。

安爵资产董事长刘岩预计，一些实力雄厚的白酒企业如贵州茅台和五粮液等头部企业可能会在低迷周期中率先突围。这些企业凭借其卓越的品牌知名度和市场份额，以及强大的市场运作能力和资金实力，能够在行业困境中保持相对稳定的发展。

随着宏观经济复苏和消费回暖，潘俊预计白酒行业还需要1-2个消费旺季来消化库存，库存压力已经过了最大的时候，批价也有了企稳迹象。如果明年经济复苏，商务需求回暖，行业还是有不错的机会。在行业低谷的时候，反而是中小品牌出清，头部品牌份额提升的机会。

（文章来源：证券时报）