AI导读：

国新证券认为，下半年A股市场受国内外多重因素边际改善影响，有望迎来积极变化。随着政策利好逐步落地，A股中长期配置价值凸显，投资者信心逐步恢复。

国新证券相关业务负责人在近日接受中国证券报记者专访时，详细阐述了下半年A股市场的展望。他指出，随着国内外多重因素的边际改善，A股市场有望迎来积极变化，股债相对收益维持在较高水平。特别是在“活跃资本市场，提振投资者信心”的政策逐步落地后，A股的中长期配置价值更加凸显。

国新证券首席投资顾问张建涛进一步介绍，2023年以来，A股市场受多重因素影响呈现震荡态势，投资者赚钱效应不明显。然而，7月中央政治局会议提出的政策导向，为市场带来了阶段性上涨的契机，投资者信心逐步回升。国新证券投顾业务部认为，A股市场可能呈现“N字型”走势，目前正处于触底回升的第三阶段。

此外，国新证券还指出，美联储加息周期或已接近尾声。自2022年3月以来，美联储为应对通胀已加息11次，累计加息525个基点，对新兴市场造成了一定压制。但随着加息周期步入尾声，投资者风险偏好有望得到提振。

从库存周期角度看，国新证券认为，库存周期有望在2023年三季度末至四季度初见底，这将带动指数上行。同时，股债相对收益维持在较高水平，权益类资产的吸引力不断提升。情绪面上，偏股型公募基金发行量低迷，表明市场情绪处于低位，这也进一步凸显了A股的中长期配置价值。

据国新证券投顾业务部介绍，股债相对收益为万得全A股息率和十年期国债收益率的比值，该指标越高，表明股票的性价比越高。截至2023年8月25日收盘，股债相对收益为0.86，处于2015年以来的高位区间，显示出权益类资产具有较高的性价比。

综上所述，国新证券认为，在市场情绪视角下，大盘调整或已临近尾声。随着政策利好的逐步释放和投资者信心的逐步恢复，A股市场有望逐步进入上行阶段。

（文章来源：中国证券报·中证网，图片来源于网络）