11月10日，中国人民银行与国家外汇管理局联合发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》的修订征求意见稿，旨在进一步提升QFII（合格境外机构投资者）及RQFII（人民币合格境外机构投资者）投资中国资本市场的便利性。

今年以来，在多个部门的协同推进下，资本市场投资端改革显著加速，公募基金费率改革顺利启动，保险资金长周期考核机制得以实施，QFII/RQFII规则亦进一步优化。

中长期资金被视为资本市场的“稳定器”与“压舱石”。业内专家指出，为进一步推动中长期资金入市，需从提升上市公司质量、优化交易机制、丰富风险管理工具及强化市场监管等方面着手，不断优化资本市场生态，提振中长期资金入市信心。同时，应完善社保、保险、年金等资金的长周期考核及权益投资比例等配套制度，消除中长期资金入市的障碍。

市场环境持续优化

外资投资意愿显著增强

近年来，QFII/RQFII规则的持续优化，使得合格境外投资者数量大幅增长。截至今年9月底，合格境外投资者已达789家。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索指出，金融账户开放是中国对外开放战略的关键组成部分，QFII制度改革则是其中的重要一环。随着QFII/RQFII规则的持续优化，合格境外投资者数量持续增加。

此次QFII/RQFII规则的修订，进一步简化了登记手续、优化了账户管理、简化了汇兑管理并便利了外汇风险管理，为外资投资资本市场提供了更多便利。川财证券首席经济学家陈雳表示，此次优化降低了外国投资者参与中国市场的操作成本，提高了便利性，有助于吸引更多境外机构投资者进入中国市场，推动境内金融市场高水平开放。

李求索强调，此次优化标志着高水平开放仍在持续推进，有望进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，对吸引外资机构配置中国市场及引导资本市场更好服务实体经济具有积极意义。

优化投资生态

提升市场吸引力

证监会市场一部主任张望军表示，持续优化资本市场投资生态是提高中长期资金吸引力的重要基础。为此，需持续丰富资本市场产品工具，提升投资交易便利性，营造“愿意来、留得住”的市场环境。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，优化资本市场投资生态需从提高上市公司质量和吸引力、规范发行和交易行为、全面加强资本市场监管、丰富风险管理工具及持续优化市场交易机制等方面入手。

陈雳则提出，优化资本市场投资生态需从四方面着手：一是强化信息透明度，确保投资者获得准确、及时、全面的市场信息；二是完善资本市场法治建设，提高市场法治水平；三是强化市场监管，打击违法行为；四是加强投资者教育，提高其风险意识和理财能力。

打通“堵点”

推动中长期资金入市

市场人士认为，在改革推动下，公募基金、保险资金入市空间进一步扩大。未来，仍需出台配套规则，提高社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金等中长期资金入市的积极性和稳定性。

截至今年三季度末，公募基金持股市值占A股流通市值比例为8.8%。李求索表示，公募基金对风险资产尤其是股票的配置比例有较大提升空间。此外，监管部门正加强协同，优化保险资金配置A股环境，鼓励保险资金长期稳健投资。

张望军表示，将推动打通“痛点”“堵点”，引导社保、保险、年金等各类资金配置A股。陈雳建议，通过更灵活的投资标准和更多资产类别的开放，提高保险资金进入资本市场的积极性，并延长保险资金考核周期，鼓励其长期投资、价值投资。

对于养老基金和社保基金，陈雳认为，应进一步拓宽其投资范围，鼓励其加大对资本市场的配置，并建立更为稳健的风险管理机制，确保资金安全运作。

（文章来源：证券日报）