随着稳增长政策的逐步落地和疫情后首个暑期消费旺季的来临，7月中国经济增长的多项指标有望较6月呈现边际改善。国家统计局定于8月15日发布7月份宏观经济数据，作为下半年经济走势的重要观察窗口，机构普遍预测7月份消费、工业增速将加快，投资增速也有望企稳。

目前，从已发布的进出口、社融信贷数据来看，需求不足的问题仍然突出。7月新增人民币贷款创2009年12月以来新低，居民部门信贷负增长，企业部门新增贷款也降至近三年低位。同时，今年前7个月我国进出口总值同比仅增长0.4%，外贸压力持续加大。

然而，第一财经研究院发布的最新一期“第一财经首席经济学家信心指数”为50.46，较上月回升并维持在50荣枯线以上，显示经济学家对我国经济未来恢复持乐观态度。他们认为，随着一系列支持政策的密集出台，我国经济虽然仍面临下行压力，但恢复速度将加快。

在工业方面，经济学家预测7月工业增加值同比增速将小幅加快至4.51%，略高于上月公布的4.4%。同时，制造业采购经理指数（PMI）也连续两个月回升，表明经济增长动能进一步积聚。高频数据显示，焦化企业、石油沥青装置等开工率持续回升，工业生产活动继续好转。

消费方面，尽管当前居民收入有待提升，有效需求相对不足，但受疫情政策放开影响，消费环境不断优化，接触性消费快速增长。经济学家预测7月社会消费品零售总额同比增速将上升至4.36%。餐饮、文旅、影院等线下场景快速复苏，体育赛事、演唱会等也陆续恢复，居民出行意愿强烈，消费韧性依然在汽车和服务领域。

中金公司等机构指出，7月暑期线下服务消费旺盛，全国人员迁徙规模、国内航班数量等高频数据均为历史同期高位，酒店入住率、电影票房收入等也创历史新高。这一系列数据表明，线下活动旺盛不仅有利于文旅、餐饮等服务消费，对服装、化妆品、金银珠宝等与线下场景相关的商品消费也会形成提振。

在投资方面，尽管制造业企业预期好于前值，但企业利润、外贸数据依然位于历史低位，整体有效需求不足。多家机构预计1~7月份固定资产投资同比增长3.8%，与1~6月份持平。基建投资方面，国家发改委固定资产投资项目审批核准出现提速，预计基建投资将继续发挥托底作用。然而，房地产投资或将继续走弱，制造业投资也面临一定压力。

展望下半年，为实现全年5%的增长目标，稳增长政策仍需继续加码。中央政治局会议强调要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。国家发改委表示，随着“组合拳”各项政策效果不断显现，下半年经济将在上半年持续恢复的基础上保持稳定向好态势。

多位经济学家认为，随着中国经济回归常态化运行轨道，消费潜力逐步释放，服务业持续向好发展，中国经济将保持恢复向好的总体态势。但当前经济恢复的内生动力依然不强，民企信心有待提升，房地产行业仍处于筑底阶段。未来一段时间，宏观政策将不断加大支持力度，更好地释放内需潜力支撑经济平稳增长。

（图片及文章来源：第一财经）