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2024年11月25日，中国人民银行开展了9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，并宣布MLF缩量5500亿元。此举引发了市场对年底降准预期的持续升温，专家表示央行有望综合运用多种政策工具确保流动性平稳跨年。

2024年11月25日，中国人民银行宣布实施了一项规模为9000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，中标利率锁定在2.00%，最高和最低投标利率分别为2.30%和1.90%。

《中国经营报》记者观察到，本月MLF到期规模高达14500万亿元，为年内峰值，而此次续作的9000亿元规模，意味着MLF缩量达到5500亿元。

光大银行宏观市场部研究员周茂华指出，央行此次大规模续作MLF，将有效促进金融机构加大对经济薄弱环节、制造业及新兴关键领域的信贷投放。

根据央行公告，本次操作完成后，中期借贷便利的余额达到62390亿元。

民生银行首席经济学家温彬认为，在新型货币政策框架下，央行正逐步淡化MLF的角色，并优化货币政策工具的组合与期限结构，此举将增强政策调控的灵活性和精确度。

自今年9月起，MLF与公开市场操作已实行分开发布，旨在强化MLF作为中长期流动性供给工具的功能定位。

在此背景下，市场对年内降准的预期持续增强，而此次MLF续作是否会对年底的降准预期产生影响，引起了业界的广泛关注。周茂华表示，本次MLF续作不会改变年底降准的预期，他认为，央行通过降准释放长期低成本资金，有助于补充市场长期流动性，稳定银行负债成本，有效应对政府债券发行、跨年资金流动等季节性因素带来的资金面波动。

周茂华预测，在年底前，央行可能会综合运用降准、MLF、逆回购等政策工具，确保市场流动性平稳跨年。

针对降准的时点，温彬认为，鉴于12月中上旬将迎来地方政府置换债券的高峰期，当月MLF到期规模较大，市场资金面可能面临季节性收紧，因此央行近期实施降准的可能性较大。

此外，中国人民银行行长潘功胜此前在国新办发布会上透露，到年底前，央行可能会根据情况进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。

（文章来源：中国经营报）