11月9日，国家统计局公布的数据显示，10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，涨幅较上月回落0.1个百分点，环比下降0.3%，与上月持平。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.9%，降幅扩大0.1个百分点，环比下降0.1%，降幅收窄0.5个百分点，连续两个月收窄。

分析人士指出，当前PPI和CPI均处于偏低水平，需加大逆周期调节力度。央行三季度货币政策执行报告强调，促进物价合理回升是把握货币政策的重要考量。预计货币政策将保持宽松基调，并加强与其他政策的协调，以改善市场主体预期，增强经济内生动力。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，10月份消费市场运行平稳，食品价格高位回落，加之汽油价格下降，CPI环比下降，同比涨幅略有回落。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格涨幅回落，而牛肉、羊肉、食用油和鸡蛋价格下降。非食品价格下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点。

此外，扣除食品和能源价格的核心CPI略有回升，同比上涨0.2%，涨幅扩大0.1个百分点。10月份CPI同比变动中，翘尾影响为负，新影响为正。

中国民生银行首席经济学家温彬在接受采访时表示，10月CPI环比下跌0.3%，弱于近10年同期均值，主要原因是食品价格回落，尤其是鲜活食品生产储运顺畅和生猪集中出栏导致食品价格超预期回落。

值得注意的是，猪肉价格连续5个月环比上涨势头终结，10月份环比下降3.7%，对CPI产生下行压力。然而，展望11月，随着稳增长政策逐步落地，物价上涨动能有望改善，CPI同比有望回升。

温彬认为，猪肉价格将季节性回升，有望推升食品价格。同时，国内一揽子增量政策继续改善内需，有望推升核心CPI。但国际能源价格可能回落，将抑制CPI涨幅。

PPI方面，10月份国际大宗商品价格波动下行，但国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅略微走扩。温彬指出，PPI环比降幅收窄主要得益于一揽子增量政策落地显效，如建筑需求改善带动钢材、水泥等商品价格止跌回升。

然而，PPI环比未能回正，主要受生活资料PPI环比跌幅扩大的拖累。未来，随着政策效果持续显现，大宗商品价格有望进一步趋稳。温彬预计，受发达国家制造业放缓及全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格将整体回落。但随着我国增量政策落地，市场供需关系得到边际修复，国内工业品价格有望回升，PPI同比降幅将有所收窄，但走出负区间仍需时日。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳也表示，11月和12月PPI同比降幅有望收窄。至于2025年PPI同比能否较快转正，取决于本轮一揽子增量政策的力度和规模。

（文章来源：期货日报，图片来源：网络）